>> 財通證券-利率｜雙降落地，跟隨銀行做多-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
大小： |
1162KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫彬彬,隋修平 |
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此報告為加密報告 |
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本周債市復(fù)盤——雙降落地，資金面顯著轉(zhuǎn)松
本周央行公開市場轉(zhuǎn)為凈回籠，但資金顯著轉(zhuǎn)松。降準(zhǔn)降息落地、資金轉(zhuǎn)松、恢復(fù)國債買賣預(yù)期等因素利好債市；中美談判偏樂觀、部分機構(gòu)止盈、出口數(shù)據(jù)超預(yù)期等因素構(gòu)成利空。
機構(gòu)行為——非銀繼續(xù)做多，額度環(huán)比下降
本周雙降落地，機構(gòu)做多情緒較濃厚，除保險、券商展現(xiàn)出階段性止盈外，其余機構(gòu)總體還是繼續(xù)做多。
我們在5月月報中曾經(jīng)提及，5月推動利率下行的主力是非銀，但非銀有賴于負(fù)債端保持穩(wěn)定，關(guān)鍵要看銀行行為，目前市場可以跟隨銀行繼續(xù)做多。
理財跟蹤——理財規(guī)模小幅回升至31萬億元
上周理財規(guī)模小幅回升，或受4月末債市利率明顯下行影響。截至5月4日，按中國理財網(wǎng)口徑折算，理財存續(xù)規(guī)模達(dá)到31萬億元，周度環(huán)比增加520.83億元。
理財破凈率環(huán)比下降。4月28日-5月4日，理財產(chǎn)品單位凈值破凈率1.26%，周度環(huán)比下降0.41個百分點；累計凈值破凈率0.99%，周度環(huán)比下降0.3個百分點。
久期跟蹤——久期微幅下行，分歧度微幅下降
公募基金久期微幅下行。5月6日-5月9日，公募基金久期平均數(shù)較4月30日下行0.01至2.44，周度平均值2.43，期間5月7日錄得最低點2.41，周內(nèi)久期先下后上。
久期分歧度微幅下降，市場一致性預(yù)期略有上升。5月9日公募基金久期分歧度較4月30日微幅下行至0.51。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計或有遺漏，宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期，海外風(fēng)險事件超預(yù)期
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