>> 廣發(fā)期貨-鎳和不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈周報：宏觀暫穩(wěn)消息真空，基本面缺乏驅(qū)動震蕩走勢不改-250509
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林嘉旎 |
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鎳
上周滬鎳盤面維持震蕩走勢，現(xiàn)貨價格整體持穩(wěn)。宏觀方面，近期關(guān)稅問題淡化消息真空期，市場情緒逐步修復(fù)，對美國與各方談判保持觀望，但關(guān)稅政策仍為特朗普政府談判手段，后續(xù)節(jié)奏或仍將反復(fù)。產(chǎn)業(yè)層面，周內(nèi)鎳價變動不大，精煉鎳現(xiàn)貨成交整體一般，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水穩(wěn)中微調(diào)為主。印尼鎳產(chǎn)品特許權(quán)使用費(fèi)新政落地，礦綜合成本或繼續(xù)上漲短期影響有限。礦端報價維持挺價心態(tài)，菲律賓部分礦山6月資源已售，在1.4%FOB43成交；印尼5月一期鎳礦內(nèi)貿(mào)升水去至+26-27，二期內(nèi)貿(mào)基價預(yù)計上漲，雨季影響下鎳礦供應(yīng)仍偏緊。鎳鐵價格承壓下跌，最新主流鋼廠在940元/鎳（到廠含稅），鐵廠暫停報價國內(nèi)工廠利潤虧損。硫酸鎳企業(yè)維持虧損，產(chǎn)業(yè)成本定價模式延續(xù)，產(chǎn)業(yè)利潤修復(fù)需等待三元行業(yè)進(jìn)一步修復(fù)。海外庫存維持高位，國內(nèi)社會庫存近期小幅回落，保稅區(qū)庫存持穩(wěn)，庫存對基本面仍有施壓。
總體上，宏觀情緒暫穩(wěn)，鎳的下方成本支撐比較強(qiáng)，但中期供給寬松不改制約上方空間。短期宏觀走勢仍有不確定性，消息真空基本面變化不大，預(yù)計盤面震蕩調(diào)整為主，主力參考122000-128000。
不銹鋼
上周不銹鋼盤面維持窄幅波動，現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，周內(nèi)現(xiàn)貨采買意愿不強(qiáng)，商家在市場需求偏淡以及庫存壓力之下價格調(diào)整幅度不大。宏觀方面，近期關(guān)稅問題淡化，市場對美國與各方談判保持觀望，政策仍有不確定性因素，但情緒基本已經(jīng)修復(fù)。近期礦端價格相對堅挺，鉻礦現(xiàn)貨源緊缺，疊加鉻鐵供應(yīng)過剩得到明顯修復(fù)，鉻鐵價格偏強(qiáng)。菲律賓部分礦山6月資源已售，在1.4%FOB43成交；印尼5月一期鎳礦內(nèi)貿(mào)升水去至+26-27，二期內(nèi)貿(mào)基價預(yù)計上漲，雨季影響下鎳礦供應(yīng)仍偏緊。鎳鐵價格延續(xù)下跌趨勢，最新成交940元/鎳（到廠含稅），鐵廠暫停報價。國內(nèi)鋼廠部分檢修減產(chǎn)但力度不足，不銹鋼排產(chǎn)維持高位，假期后鋼廠持續(xù)到貨，供應(yīng)過剩格局加劇。需求具有一定韌性但仍緩慢修復(fù)中，制造業(yè)訂單回暖較慢，采購以剛需補(bǔ)庫為主。社會庫存周度數(shù)據(jù)基本持穩(wěn)，倉單近期一定減少，庫存壓力稍緩。
總體上，礦端相對堅挺，原料鎳鐵價格持續(xù)下跌，短期供需矛盾有所擴(kuò)大，庫存壓力稍緩。短期宏觀情緒有所修復(fù)但仍有不確定性，節(jié)后到貨增加，下游采購保守，基本面也存在一定壓力，預(yù)計盤面偏弱震蕩為主，主力運(yùn)行區(qū)間參考12600-13000。
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