>> 宏源期貨-有色金屬周報(鋅)：短期反彈或?yàn)榭张淙雸鰴C(jī)會-250512
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
大小： |
1511KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
祁玉蓉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
主要邏輯
宏觀：我國商務(wù)部同意與美國進(jìn)行解除，貿(mào)易摩擦有所緩解；國內(nèi)發(fā)布一系列降準(zhǔn)降息政策，基本符合市場預(yù)期，宏觀情緒整體穩(wěn)中向好。
原料端：維持趨松預(yù)期，海外礦山雖有擾動，但影響較小。
成本利潤：近期隨著鋅價重心下移，礦端對TC繼續(xù)上調(diào)意愿不高，預(yù)計(jì)5月TC調(diào)漲空間相對有限。周度TC來看，截至5月9日，進(jìn)口TC平均報價40美元/干噸，國產(chǎn)TC平均報價3,500元/金屬噸，小幅調(diào)漲。
供給端：國內(nèi)煉廠4-5月有常規(guī)檢修安排，近期鋅價雖有所回落，但TC穩(wěn)中向好，煉廠利潤得到修復(fù)，生產(chǎn)積極性較高，部分檢修安排后移至5月中下旬。預(yù)計(jì)5月月產(chǎn)維持在55萬噸左右。
需求端：下游消費(fèi)處于季節(jié)性淡季，前期鋅價走弱時下游多有備庫，近期以剛需采買為主。
庫存：上周鋅價震蕩偏弱，但現(xiàn)貨升水較高，下游畏高慎采，消耗原庫存為主，社庫小幅累增。
風(fēng)險因素：宏觀情緒，供給端擾動，下游消費(fèi)超預(yù)期。
|
|
