>> 瑞達(dá)期貨-貴金屬產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250512
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1.中方發(fā)布會(huì)：中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，達(dá)成了重要共識(shí)。雙方一致同意建立中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，中美聯(lián)合聲明表明美國(guó)將24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施，同時(shí)保留按該行政令的規(guī)定對(duì)這些商品加征剩余10%的關(guān)稅。2.普京提議俄烏雙方15日在土耳其伊斯坦布爾無(wú)條件重啟直接談判、澤連斯基表示將在土耳其等候普京、特朗普表示其質(zhì)疑烏克蘭是否會(huì)與普京達(dá)成協(xié)議。3.美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克警告稱(chēng)，美國(guó)跟日本、韓國(guó)的關(guān)稅談判要花大量時(shí)間，協(xié)議不會(huì)很快達(dá)成。他表示，特朗普10%的基線(xiàn)關(guān)稅仍然是“底線(xiàn)”，但許多國(guó)家除非積極開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，否則將面臨更高關(guān)稅。4.紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，美國(guó)貿(mào)易政策正在增加經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，高不確定性下維持通脹預(yù)期穩(wěn)定至為關(guān)鍵。美聯(lián)儲(chǔ)巴爾金指出，并非所有企業(yè)都能通過(guò)漲價(jià)消化關(guān)稅成本。美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克稱(chēng)，在不確定性增加之際調(diào)整利率并非審慎之舉。
觀(guān)點(diǎn)總結(jié)
中美貿(mào)易談判初見(jiàn)成效，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著降溫，金價(jià)短線(xiàn)大幅回調(diào)。地緣方面，印度和巴基斯坦一致達(dá)成停火協(xié)議，黃金避險(xiǎn)屬性邊際減弱。關(guān)稅方面，周六于瑞士舉行的中美談判取得“重大”進(jìn)展，雙方就“建立貿(mào)易磋商機(jī)制”達(dá)成共識(shí)，中美聯(lián)合聲明表明美國(guó)將24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施，同時(shí)保留按該行政令的規(guī)定對(duì)這些商品加征剩余10%的關(guān)稅。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步回暖，美元和美債收益率大幅抬升，對(duì)金價(jià)造成施壓。展望后市，中美貿(mào)易談判第一階段實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，階段性壓制避險(xiǎn)需求，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)“搶出口”效應(yīng)消退后，二季度GDP增速可能進(jìn)一步放緩，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱信號(hào)將重燃寬松預(yù)期；其次，現(xiàn)有關(guān)稅政策對(duì)通脹的傳導(dǎo)具有一定滯后性，下半年美國(guó)通脹或再度抬頭，提振黃金的抗通脹屬性。黃金的結(jié)構(gòu)性利多因素仍未松動(dòng)，美國(guó)債務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致美元信用邊際轉(zhuǎn)弱，以及全球去美元化趨勢(shì)下央行購(gòu)金需求穩(wěn)固，為金價(jià)提供中長(zhǎng)線(xiàn)支撐。白銀方面，受中美貿(mào)易格局緩和預(yù)期提振，全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期轉(zhuǎn)弱，白銀的工業(yè)和商品屬性的提振支撐銀價(jià)，短期內(nèi)金銀比有望回落。操作上建議，暫時(shí)觀(guān)望為主，滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：760-800元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8100-8400元/千克
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