>> 國金期貨-黑色金屬板塊周資訊-250512
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴小紅 |
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螺紋鋼：
基本面方面跟上周相比螺紋鋼表需大幅回落，創(chuàng)3月以來新低。本周螺紋鋼表需213.90萬噸，較上周減少77.81萬噸，庫存上漲9.06萬噸，雖然鋼廠的螺紋產(chǎn)能下降，但需求的崩塌的幅度更大。原料端鐵礦相對穩(wěn)定，并無太多炒作熱點，焦煤方面持續(xù)表現(xiàn)弱勢，基本面穩(wěn)定增產(chǎn)且累庫。穩(wěn)定的基本面導(dǎo)致螺紋走勢短中期難以打破區(qū)間壁壘。宏觀面，隨著政策端釋放利好，央行宣布降低存款準備金率，下調(diào)政策利率和公積金貸款利率等金融政策，加上周末中美貿(mào)易協(xié)商有所緩和。綜合來看，基本面的供大于求的供需矛盾在慢慢凸顯，對市場情緒帶來不利影響，而緩和的中美貿(mào)易協(xié)商對后期出口產(chǎn)生一定的積極影響，所以鋼材整體弱勢震蕩依舊，后期需重點關(guān)注是否會有進一度的金融政策以及中美貿(mào)易關(guān)稅的變化。
熱軋卷板：
熱卷市場供應(yīng)端產(chǎn)量微降、進口減少；庫存端社會庫存與鋼廠庫存同步上升，整體產(chǎn)能處于增加狀態(tài)；基差走弱反映期貨市場悲觀預(yù)期；需求端下游行業(yè)開工分化，訂單增長乏力。短期內(nèi)，熱卷市場供需矛盾有所加劇，價格面臨下行壓力。但考慮到成本支撐以及部分下游行業(yè)仍存在剛性需求，價格大幅下跌空間有限。后續(xù)需重點關(guān)注鋼廠減產(chǎn)動態(tài)、房地產(chǎn)政策調(diào)整以及海外市場需求變化。
鐵礦石：
鐵礦石期貨市場活躍度呈現(xiàn)出先漲后跌狀態(tài)。市場價格整體維持相對穩(wěn)定，但部分區(qū)域和品種出現(xiàn)了一定幅度的價格調(diào)整。以青島港為例，PB粉價格在周初為758元/噸，周末降至755元/噸，微跌0.4%。成交方面，前期受鋼廠少量補庫需求拉動，市場成交有所改善，但隨著市場觀望情緒漸濃，成交量在周后期出現(xiàn)下滑。從市場反饋來看，貿(mào)易商心態(tài)較為謹慎，報價隨行就市，而鋼廠采購節(jié)奏相對放緩，對高價資源接受度不高。
建材玻璃：
建材繼續(xù)維持下跌趨勢，螺紋稍有抵抗，玻璃再創(chuàng)新低。螺紋產(chǎn)量周度環(huán)比有所下滑，隨著傳統(tǒng)淡季的到來，剔除五一節(jié)假日影響，螺紋需求開始弱化，周度庫存也有所累積，螺紋鋼基本面邊際走弱。玻璃方面，本周兩條產(chǎn)線冷修，產(chǎn)量環(huán)比下降，需求環(huán)比有所改善，但就一季度竣工面積數(shù)據(jù)來看，終端地產(chǎn)仍較疲軟，玻璃整體仍處在供大于求階段，價格或持續(xù)承壓。
上周五一假期后玻璃產(chǎn)線沒什么變化，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存增加至6756重箱，同比增加10.38%，各大區(qū)域樣本企業(yè)玻璃庫存環(huán)比增加，華中市場企業(yè)庫存上漲明顯，華南區(qū)域整體庫存增加較小。行業(yè)日熔量維持在15.51萬噸，為近年來新低值，需求端剛需為主，下游開工進度依舊偏慢，主流地區(qū)現(xiàn)貨產(chǎn)銷較好，湖北地區(qū)偏弱，盤面向下跌破前期低點，或延續(xù)偏弱態(tài)勢。本周有2條產(chǎn)線存在放水冷修，預(yù)計供應(yīng)量或小幅縮減。
不銹鋼：
雖然市場對美國與各方談判保持觀望，宏觀情緒有所修復(fù)，關(guān)稅問題淡化，但政策仍存在不確定性因素，沒有明確的宏觀利好來支撐不銹鋼價格上漲。供應(yīng)端方面，國內(nèi)鋼廠部分檢修減產(chǎn)但力度不足，5月不銹鋼粗鋼排產(chǎn)354.12萬噸，供應(yīng)過剩格局加劇。需求端雖有一定韌性但仍處于緩慢修復(fù)中，制造業(yè)訂單回暖較慢，采購以剛需補庫為主，整體需求依然偏弱，難以對價格形成有力支撐。鎳礦方面，雨季影響下鎳礦供應(yīng)仍偏緊，對不銹鋼價格有一定的成本支撐。鉻鐵方面，鉻礦成本支撐較強，但鉻鐵供應(yīng)上升及部分鋼廠減產(chǎn)使鉻鐵價格承壓，對不銹鋼成本的影響較為復(fù)雜。整體市場情緒較為謹慎，下游采購保守，盡管不銹鋼廠普遍成本倒掛，價格繼續(xù)下跌空間或有限，但需求疲弱狀態(tài)難改，使得價格缺乏向上的驅(qū)動。
錳硅：
錳硅市場先抑后揚，期現(xiàn)價差擴大，跨品種價差顯著變化。供應(yīng)端，廣西減產(chǎn)，影響供應(yīng)；南非錳礦出口雖增長，但國內(nèi)庫存下降，供應(yīng)格局復(fù)雜。需求端，鋼鐵市場處于淡旺季交替，需求恢復(fù)緩慢，但有望回暖，短期需求釋放有限，限制價格上漲。后市需關(guān)注宏觀政策、供需變化和資金流向，預(yù)計價格將繼續(xù)震蕩。
焦煤：
焦煤主力合約上周（2025.05.06-2025.05.09）持續(xù)下行跌破900整數(shù)關(guān)口?；久嫔希固糠矫?，基本面格局變化不大，短期需求支撐良好，供需維持高位，焦企開工率維持高穩(wěn)。需求方面，鐵水增產(chǎn)尚未結(jié)束，短期原料剛需尚有支撐，但終端需求放緩，預(yù)計鐵水產(chǎn)量進一步走高的空間較為有限。
焦煤方面，國內(nèi)礦山穩(wěn)定增產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，低價出售意愿較低，礦山環(huán)節(jié)持續(xù)累庫。下游方面，終端需求并無明顯改善，市場對后市普遍持偏空預(yù)期整體市場觀望心態(tài)濃厚，成交氛圍持續(xù)走弱。上周煉焦煤線上競拍整體流拍比偏高，流拍占比38.7%，競拍價格跌多漲少。
本周期市焦煤主力合約或仍將維持低位弱勢震蕩運行。
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