>> 國(guó)金期貨-錫日度報(bào)告：中美關(guān)稅談判取得重大進(jìn)展錫價(jià)反彈-250512
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
大?。?/td>
| 406KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王建超 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
一：現(xiàn)貨行情
?。?0250512）今日上海金屬網(wǎng)現(xiàn)貨錫錠報(bào)價(jià)261500-263000元/噸，平均價(jià)262250元/噸，較上一交易日上漲2750元/噸。行情有所走升，下游采購(gòu)者情緒謹(jǐn)慎，總體成交意愿不及上周。部分采購(gòu)者觀望情緒升溫，因?yàn)閮r(jià)格抬升，部分貿(mào)易商出貨受一些影響，短線實(shí)際需求改善仍待驗(yàn)證。云錫對(duì)期貨2506合約升水800-升水1200元/噸左右。盤面寬幅震蕩，冶煉廠持價(jià)捂貨惜售，交投有限。
二：基本面分析
周五倫敦金屬交易所錫3月電子盤繼續(xù)震蕩。滬錫周一震蕩走高，主力2506合約，開(kāi)盤價(jià)259710元/噸，最高價(jià)263460元/噸，最低價(jià)258390元/噸，收盤價(jià)263200元/噸，全天上漲3660元，漲幅1.41%。受中美關(guān)稅談判超預(yù)期進(jìn)展，錫價(jià)走高。
周一在亞洲開(kāi)盤前，中方釋放了中美關(guān)稅談判的具體情況：中美關(guān)稅談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，雙方同意建立中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，將盡快敲定相關(guān)細(xì)節(jié)。受此影響，今天亞洲交易時(shí)段，滬錫寬幅震蕩中走高。
北京時(shí)間下午3點(diǎn)，中美公布了關(guān)稅談判的聯(lián)合聲明。整個(gè)內(nèi)容超預(yù)期。同意大幅暫停加征的關(guān)稅“為期90天”。美方暫停4月2日實(shí)施的24%關(guān)稅，保留10%的關(guān)稅；取消4月8日、9日宣布加征的報(bào)復(fù)性關(guān)稅，將對(duì)中國(guó)商品關(guān)稅從145%下調(diào)至30%。這些都是利好的部分。受此影響LME錫價(jià)繼續(xù)走高。
這份協(xié)議設(shè)定了90天暫停期，更像是臨時(shí)協(xié)議，短期內(nèi)是利好，但整體形勢(shì)并沒(méi)有根本改善，二次加征關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)依舊在，要對(duì)接下來(lái)的結(jié)構(gòu)性分歧的博弈有充分的準(zhǔn)備。目前的談判只解決了容易的部分，接下來(lái)將進(jìn)入談判中的困難部分。所以錫價(jià)對(duì)該談判成果的反映相當(dāng)克制。
根據(jù)SMM的調(diào)研，25年4月中國(guó)精煉錫產(chǎn)量較3月環(huán)比下降0.52%，同比出現(xiàn)了8.13%的下降。錫礦供應(yīng)和錫廢料供應(yīng)非常緊張繼續(xù)拖累國(guó)內(nèi)錫錠產(chǎn)量，錫冶煉行業(yè)整體開(kāi)工率有所下滑。SMM預(yù)計(jì)，5月精煉錫產(chǎn)量環(huán)比增加約2%左右。隨著剛果（金）Bisie錫礦持續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口或有所增加。
錫錠的下游消費(fèi)平淡無(wú)奇，但下游關(guān)乎AI算力和新能源需求驅(qū)動(dòng)。AI服務(wù)器耗錫量激增，新能源領(lǐng)域的光伏焊帶和新能源汽車用錫也在高速增長(zhǎng)。錫的未來(lái)消費(fèi)有堅(jiān)實(shí)的下游支撐。
綜上所述，超預(yù)期宏觀利好；當(dāng)下錫的供應(yīng)較為緊張，消費(fèi)表現(xiàn)平淡；而未來(lái)錫錠供應(yīng)有望趨于寬松，消費(fèi)也將有所改善。錫價(jià)有所抬升，但趨勢(shì)性力量依然很弱。
|
|
