>> 華泰期貨-尿素日報：尿素自律出口數(shù)量低于市場預(yù)期-250514
| 上傳日期： |
2025/5/14 |
大小： |
2508KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差：2025-05-13，尿素主力收盤1897元/噸（+0）；河南小顆粒出廠價報價：1930元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1980元/噸（+10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1950元/噸（+0）；小塊無煙煤660元/噸（+0），山東基差：83元/噸（+10）；河南基差：33元/噸（+0）；江蘇基差：53元/噸（+0）；尿素生產(chǎn)利潤513元/噸（+10），出口利潤433元/噸（-20）。
供應(yīng)端：截至2025-05-13，企業(yè)產(chǎn)能利用率86.48%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為106.56萬噸（-12.61），港口樣本庫存量為13.30萬噸（+1.50）。
需求端：截至2025-05-13，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率37.90%（-2.70%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為75.24%（+0.08%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.82日（-1.65）。
據(jù)隆眾資訊報道，尿素自律出口將按化肥年度進(jìn)行，本年度自律數(shù)量在200萬噸左右，并通過調(diào)整出口節(jié)奏、時段等相應(yīng)安排保證國內(nèi)市場穩(wěn)定和防止出口過度集中，出口數(shù)量低于市場預(yù)期。當(dāng)前仍處于尿素傳統(tǒng)需求旺季，南方水稻用肥量較多，北方玉米追肥暫未啟動，下游農(nóng)業(yè)需求正逐漸提升，而工業(yè)開工暫時較為平穩(wěn)，以剛需采購為主。前期部分尿素檢修裝置逐步恢復(fù)重啟，新增裝置釋放產(chǎn)能，尿素產(chǎn)量高位運(yùn)行，整體庫存去化，港口庫存提升，未來隨著出口政策逐漸實施，預(yù)計出口需求將有所增加。
策略
中性，預(yù)計尿素行情延續(xù)窄幅震蕩為主。
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。
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