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2025年4月底以來，中國、歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，美國、日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)小幅不及預(yù)期。從投資信心指數(shù)來看，美國投資者信心邊際改善但仍處于負(fù)值區(qū)間，歐元區(qū)、德國、日本投資信心指數(shù)回升幅度大于美國，預(yù)期略有好轉(zhuǎn)但仍有壓力。
　　過去一周，全球多家央行發(fā)布了利率決議。美聯(lián)儲、瑞典央行、挪威央行維持利率不變，英國央行以5:4的投票比例通過降息25個(gè)bp的決議，英國央行內(nèi)部投票出現(xiàn)較大分歧。多國貨幣政策聲明提到美國貿(mào)易政策加劇全球經(jīng)濟(jì)不確定性，引發(fā)金融市場大幅波動。
　　回顧過去一周全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)：（1）股票市場方面，新興市場漲幅略微超過發(fā)達(dá)市場，A股在全球股市中表現(xiàn)領(lǐng)先，日經(jīng)225指數(shù)、德國DAX指數(shù)、恒生指數(shù)表現(xiàn)靠前。從風(fēng)格來看，全球價(jià)值股表現(xiàn)總體好于成長股，主要經(jīng)濟(jì)體醫(yī)藥行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)普遍落后。（2）債券市場方面，主要經(jīng)濟(jì)體10年期國債收益率出現(xiàn)全面上行，日本、德國上行幅度較大，分別上行了8.7、8.0bp。（3）商品市場方面，國內(nèi)商品市場表現(xiàn)分化，貴金屬出現(xiàn)階段性反彈，非金屬建材、能源、焦煤鋼礦、有色等品種表現(xiàn)落后。（4）外匯市場方面，人民幣指數(shù)呈現(xiàn)出明顯走強(qiáng)，多國貨幣對人民幣出現(xiàn)貶值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期、全球通脹問題持續(xù)、政策落地不及預(yù)期、海外市場大幅波動等。