>> 中郵證券-千里科技(601777)一季度業(yè)績同比高增，深化推進“AI+車”戰(zhàn)略-250514
| 上傳日期： |
2025/5/14 |
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| 741KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉卓,虞潔攀 |
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投資要點
事件：公司披露2024年報和2025年一季報。
25Q1業(yè)績同比高增。2024年，公司實現(xiàn)營收70.35億元，同比+4%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.40億元，同比+65%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.68億元。2025年一季度，公司實現(xiàn)營收18.07億元，同比+28%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.20億元，同比+30%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.23億元，同比+64%。
2024年營收拆分來看：
?。?）乘用車業(yè)務(wù)收入42.17億元，同比+13%；公司合計銷售乘用車57777輛；其中，新能源車24525輛（內(nèi)銷24504輛，出口21輛），其他汽車33252輛（內(nèi)銷19103輛，出口14149輛）；
?。?）摩托車業(yè)務(wù)收入21.40億元，同比+5.27%；
?。?）內(nèi)燃機業(yè)務(wù)收入4.28億元，同比+6.97%。
2025年前四個月公司乘用車產(chǎn)銷同比增幅超100%。根據(jù)公司披露的產(chǎn)銷快報，2025年1-4月份，公司生產(chǎn)新能源車4511輛，同比+178%；銷售新能源車12882輛，同比+108%；生產(chǎn)其他乘用車7110輛，銷售7703輛。
“AI+車”戰(zhàn)略有序推進，全面布局智能駕駛系統(tǒng)、智能座艙。2025年2月，公司聯(lián)合吉利、階躍星辰宣布打造“AI+車”技術(shù)合作標(biāo)桿；2025年3月，公司宣布與吉利、重慶邁馳、路特斯、重慶兩江產(chǎn)業(yè)基金、重慶產(chǎn)業(yè)母基金、江河匯簽署《車BU投資框架協(xié)議》，共同投資設(shè)立重慶千里智駕有限公司。合資公司的“千里浩瀚”產(chǎn)品將深度合作吉利，覆蓋不同價位多款車型。此外，公司計劃在2025年加速推進智能座艙業(yè)務(wù)，在3D全融合地圖、AI語音、沉浸式娛樂體驗、操作系統(tǒng)能力等方面實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新。
盈利預(yù)測與評級：
我們持續(xù)看好公司科技賦能后的發(fā)展新篇章，我們預(yù)計2025-2027年公司有望實現(xiàn)營收92.38/123.55/154.78億元，同比增長31.31%、33.75%、25.28%；分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.89、1.84、3.30億元，同比增長123.54%、105.97%、79.34%。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。技術(shù)變革風(fēng)險。多方合作和管理整合的風(fēng)險。政策變化風(fēng)險
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