久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項：
　　美東時間5月13日，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布4月CPI通脹數(shù)據(jù)：環(huán)比來看，整體CPI上漲0.2%，核心CPI上漲0.2%，分別較上月回升0.3和0.1個百分點。同比來看，整體CPI上漲2.3%，較上月回落0.1個百分點；核心CPI上漲2.8%，持平上月。
　　CPI通脹走勢：通脹低位企穩(wěn)
　　4月份，美國CPI和核心CPI同比繼續(xù)低位企穩(wěn)，CPI和核心CPI同比均降至2021年3月以來的最低水平。從CPI-核心CPI同比剪刀差來看，4月剪刀差為-0.5%，較一季度有所走闊，主要因為整體CPI同比下行加速。
　　CPI通脹結(jié)構(gòu)：醫(yī)療價格上漲支撐核心通脹環(huán)比回升
　　結(jié)構(gòu)上看，食品價格4月負增長，環(huán)比下跌0.1%，3月份則上漲0.4%。其中家用食品下跌0.4%，為2020年9月以來最大跌幅，主要因為雞蛋價格大幅下跌12.7%。今年以來受禽流感暴發(fā)影響，美國雞蛋價格飆升，一季度雞蛋價格平均每月上漲10%以上，存在明顯高基數(shù)特征。
　　能源價格4月漲幅由負轉(zhuǎn)正，環(huán)比上漲0.7%，較上月顯著回升3.1個百分點。其中能源商品環(huán)比下跌0.2%，跌幅較上月收窄5.9個百分點，為4月能源價格回升的主要原因。能源服務價格環(huán)比上漲1.5%，較上月回落0.1個百分點，電力和天然氣價格漲幅仍顯著高于近12個月的平均水平。
　　核心商品價格4月環(huán)比上漲0.1%，較上月回升0.2個百分點，主要受醫(yī)療商品價格上漲拉動。醫(yī)療商品價格單月環(huán)比上漲0.4%，較上月大幅上升1.5個百分點，特朗普聲稱對藥品加關(guān)稅一定程度刺激醫(yī)療商品漲價。其他商品分項漲幅均低于近12個月平均水平。新車、二手車和卡車、服裝價格環(huán)比分別上漲0%、下跌0.5%和下跌0.2%。
　　核心服務價格4月環(huán)比上漲0.3%，漲幅較上月回升0.2個百分點，但仍低于近12個月的平均水平，多數(shù)二級分項保持低位。其中住房價格單月環(huán)比上漲0.3%，漲幅雖較3月回升0.2個百分點，但整體仍明顯低于近12個月的平均水平；交運價格單月環(huán)比上漲0.1%，雖較上月有所回升，但連續(xù)三個月低于近12個月的平均水平。醫(yī)療服務價格環(huán)比上漲0.5%，持平上月，連續(xù)兩個月高于近12個月的平均水平。住院服務、醫(yī)生服務和處方藥價格均有明顯上漲。
　　從貢獻程度來看，4月核心服務是CPI環(huán)比貢獻最大的分項，貢獻了0.18%的增長，貢獻度較上月顯著回升0.11%。
　　從美聯(lián)儲關(guān)注的超級核心通脹（扣除住房的核心服務部分）部分來看，4月超級核心部分貢獻了CPI環(huán)比0.03%的增長。醫(yī)療服務為超級核心部分權(quán)重最大的正向分項，貢獻了CPI環(huán)比0.03%的增長。
　　總結(jié)：通脹數(shù)據(jù)尚未完全反映關(guān)稅沖擊
　　4月美國CPI通脹表現(xiàn)溫和，但我們認為通脹數(shù)據(jù)尚未完全反映關(guān)稅對物價的影響。一方面，由于特朗普政府4月關(guān)稅政策朝令夕改，政策取向不確定的背景下美國企業(yè)將進口成本轉(zhuǎn)嫁給居民部門的意愿并不強烈。另一方面，特朗普勝選后，關(guān)稅預期下美國企業(yè)在一季度提前“搶進口”，一定程度對沖了特朗普關(guān)稅政策對進口成本上升的影響。
　　風險提示
　　美國關(guān)稅及移民措施調(diào)整；國際地緣政治形勢緊張超預期；