>> 銀河期貨-氯堿(PVC燒堿)日報-250512
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周琴 |
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【市場回顧】
PVC現(xiàn)貨市場，PVC粉SG-5常州市場主流自提成交價格為4570-4670元/噸，較上一交易日下跌30元/噸。期貨先跌后漲，市場點價為主，成交多為上午，下午期貨上漲之后，成交暫時不多。期貨09合約基差集中-200到-120，成交點位集中在4770-4790。PVC粉SG-5廣州市場主流自提成交價格為4700-4800元/噸，較上期收盤上漲10元/噸。
燒堿現(xiàn)貨市場，液堿山東地區(qū)32%離子膜堿主流成交價格810-885元/噸，較上一工作日均價上漲10元/噸。當?shù)叵掠文炒笮脱趸X工廠液堿采購價格725元/噸，液堿山東地區(qū)50%離子膜堿主流成交價格1380-1400元/噸，較上一工作日均價上漲20元/噸。江蘇32%液堿市場主流成交價格850-1000元/噸，較上一工作日價格穩(wěn)定；江蘇48%液堿市場主流成交價格1520-1550元/噸，較上一工作日價格穩(wěn)定。
【相關(guān)資訊】
1.隆眾資訊5月12日報道：山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿自5月13日起價格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠745元/噸。
2.液氯，明天山東液氯價格部分地區(qū)降100-200元。魯西槽車出廠正價100-200元不變，魯南、魯西南槽車出廠補貼100-250元，江蘇富強液氯價格降150元，出廠貼250元。
【邏輯分析】
1.PVC方面目前PVC絕對價格低位，利潤虧損，估值偏低，但當前利潤尚不足以驅(qū)動PVC大規(guī)模減產(chǎn)，4月檢修偏多，5月檢修預(yù)期環(huán)比下降，同時新裝置有一定投產(chǎn)預(yù)期。PVC終端主要用在房地產(chǎn)，當前PVC下游制品開工同比偏弱，4月PVC周度表需（含出口）表現(xiàn)依舊較好，推測主要還是依賴出口。1-3月PVC出口同比高增長，但印度反傾銷和6月底印度BIS認證存不確定性預(yù)期拖累出口，同時貿(mào)易戰(zhàn)也利空PVC地板出口短期中美關(guān)稅談判取得實質(zhì)進展，PVC低估值下價格預(yù)計有所反彈，影響可能偏脈沖。PVC中長期仍是供需過剩格局，維持逢高沽空思路。
2.燒堿方面
截至目前年內(nèi)已有460萬噸氧化鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)或者備貨完成，后期備貨進展放緩，存量氧化鋁壓產(chǎn)減產(chǎn)壓力仍大。5-6月是非鋁需求淡季，部分需求受到貿(mào)易戰(zhàn)影響，非鋁預(yù)期仍弱。供應(yīng)端，當前燒堿開工處于同期高位，5-6月全國檢修環(huán)比4月變動不大，但山東5月檢修環(huán)比明顯下降，當前利潤下，堿廠檢修意愿不足。燒堿中期供需預(yù)期仍弱，近期現(xiàn)貨調(diào)漲，魏橋送貨量下降，存調(diào)漲液堿采購價預(yù)期，本周山東去庫，短期觀望為主，中期價格依舊偏空，維持逢高沽空。
【交易策略】
1.單邊：
燒堿：燒堿近期現(xiàn)貨調(diào)漲，魏橋送貨量下降，上周山東去庫，中美關(guān)稅談判取得實質(zhì)進展，燒堿短期觀望為主，中期價格依舊偏空，維持逢高沽空。
PVC：短期中美關(guān)稅談判取得實質(zhì)進展，PVC低估值下價格預(yù)計有所反彈，影響可能偏脈沖。PVC中長期仍是供需過剩格局，維持逢高沽空思路。
2.套利：暫時觀望；
3.期權(quán)：暫時觀望
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