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國內(nèi)：關(guān)稅沖擊下，社融疲軟。目前中美貿(mào)易談判確實(shí)令風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，搶出口追求確定性情況下，需求有望階段性提振。但關(guān)稅帶來的負(fù)面效應(yīng)仍在持續(xù)，目前一攬子政策已下，能否形成對(duì)沖仍需觀察。
　　國外：美國4月未季調(diào)CPI同比上漲2.3%，連續(xù)第三個(gè)月低于預(yù)期，為自2021年2月以來的最低水平；核心CPI同比持平于2.8%，符合市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)前由于市場(chǎng)更加關(guān)注關(guān)稅對(duì)通脹的影響，如我們之前所說，關(guān)稅對(duì)通脹的影響預(yù)計(jì)要到下半年才顯現(xiàn)，因此市場(chǎng)并未對(duì)此進(jìn)行交易。整體來看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中軟數(shù)據(jù)（偏調(diào)查類）已充分體現(xiàn)關(guān)稅影響，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相關(guān)的硬數(shù)據(jù)仍保持穩(wěn)健。且在企業(yè)和居民提前布局下，上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將堅(jiān)挺。
　　房地產(chǎn)高頻跟蹤：新房銷售面積整體還算穩(wěn)，但已不及三月份。二手房方面一二三線城市全線下滑，特別是一線城市似有逐步回到歷史低點(diǎn)的趨勢(shì)，整體形勢(shì)較前幾個(gè)月下滑。
　　國債：本周資金價(jià)格先下行后抬升，整體較前期有所回落。但由于傳5月買斷式逆回購還未詢量詢價(jià)，之前一般月中之前就開始，市場(chǎng)預(yù)期這個(gè)月買斷式逆回購可能不做或者晚點(diǎn)做。本月原有9000億逆回購到期，假如不做的話，那么1萬億的降準(zhǔn)流動(dòng)性釋放就只剩下1000億了。市場(chǎng)對(duì)資金面較為擔(dān)憂，債市調(diào)整。短期內(nèi)，債市仍可能處于震蕩調(diào)整狀態(tài)。利率再創(chuàng)新低時(shí)間可能延遲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走強(qiáng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱