>> 銅冠金源期貨-鉛周報：多空因素膠著，鉛價高位盤整-250519
| 上傳日期： |
2025/5/19 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鉛主力期價圍繞萬七震蕩。宏觀面看，中美關(guān)稅超預期削減，同時美國通脹降溫經(jīng)濟下行，增強美聯(lián)儲降序預期，市場風險偏好改善，鉛價跟隨有色板塊偏強運行。
基本面看，原生鉛煉廠減復產(chǎn)并存，供應(yīng)以恢復為主。消費淡季下，廢舊電瓶供應(yīng)未有太大改善，回收商拿貨成本增加，低價較為惜售。廣西、江蘇部分前期減產(chǎn)再生鉛煉廠復產(chǎn)，但原料緊張及利潤不佳的背景下，煉廠多低負荷運行，供應(yīng)未有明顯恢復，不過鉛價回升后修復企業(yè)利潤，減產(chǎn)范圍進一步擴大的預期減弱。消費端看，鉛酸蓄電池維持季節(jié)性淡季，多消化庫存，剛需采買為主。
整體來看，穆迪下調(diào)美國信用評級，宏觀情緒邊際轉(zhuǎn)弱。目前成本端支撐鉛價，但消費維持淡季，且鉛價反彈修復再生鉛煉廠利潤，減產(chǎn)擴大預期減弱，且累庫壓力抬升，抑制鉛價走勢。短期多空因素交織，鉛價走勢膠著，維持高位盤整運行。
風險因素：宏觀風險，再生鉛集中復產(chǎn)
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