久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點：
　　乘風而起的耐溫絕緣云母材料龍頭。公司是耐溫絕緣云母材料龍頭，主營產(chǎn)品云母材料可用于新能源車電池熱失控安全件，客戶涵蓋特斯拉、大眾、寶馬等知名車企。乘新能源車發(fā)展東風，公司近年來業(yè)績表現(xiàn)亮眼，2024年實現(xiàn)收入11.4億元，同比+42%；歸母凈利潤2.3億元，同比+34%；同期公司毛利率和凈利率達到34.55%和20.29%。
　　受益于新能源汽車高景氣度，云母材料行業(yè)增速顯著。云母材料憑借其出色的防火性、絕緣性和性價比在新能源車電池絕緣材料中的滲透率不斷提高，成為車企主流方案。未來隨著云母材料在新能源汽車領域中的應用向更多場景拓展，市場空間有望進一步打開，根據(jù)弗若斯特沙利文，預計2027年全球新能源云母材料市場規(guī)模將增長至123.7億元，23-27年CAGR達40.5%，是行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的細分賽道。
　　收購狄茲精密外延拓展人形機器人領域。25年2月公司披露擬收購狄茲精密51%的股權，進軍微型絲杠領域。狄茲精密是日本知名微型絲杠制造商KSS的國內(nèi)代理，同時自營品牌KGG，微型絲杠技術領先。目前微型絲杠是人形機器人靈巧手的主流方案之一，且根據(jù)公司24年年報，考慮到公司與全球知名新能源汽車廠商深度合作，有望依托客戶優(yōu)勢順利進軍人形機器人精密零部件領域，打造公司第二增長曲線。
　　盈利預測與投資建議。我們預計浙江榮泰2025-2027年歸母凈利潤為3.35/4.49/6.40億元，參考可比公司的估值水平，考慮公司重點布局新能源車賽道，在手訂單充足，海外新客戶開拓速度快；同時公司收購狄茲精密積極布局人形機器人等新興領域，給予公司25年60倍的PE估值，對應合理價值55.28元/股，首次覆蓋，給予“買入”評級。
　　風險提示。市場競爭加劇風險，下游行業(yè)技術路線風險，原材料價格波動風險，宏觀經(jīng)濟和下游行業(yè)需求波動風險。