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焦煤
　　中國對美國關稅自4月14日開始正式下調，宏觀利多驅動的黑色系品種反彈行情基本消化，但難以扭轉焦煤弱勢格局?，F貨端，焦煤繼續(xù)小幅下跌，期貨盤面由于市場預期較悲觀，領先現貨下跌出現深貼水結構，盤面有較大套保壓力，多頭主力挺價意愿不強，仍處偏弱格局。市場競拍再次遇冷，各煤種成交價格向下小幅調整，供需寬松格局仍然短期難以扭轉。供應端，國內煤方面，煤礦繼續(xù)復產，產量處于偏高水平；進口煤方面，蒙通關量低位回升，海運煤進口利潤繼續(xù)倒掛，價格穩(wěn)中有降。需求端，焦化開工繼續(xù)小幅提升，下游高爐鐵水產量有見頂回落跡象，下游用戶補庫仍然以按需采購為主，五月鐵水繼續(xù)保持244萬噸/日以上，隨著鋼材金三銀四旺季接近尾聲，需求端或承壓回落。庫存端，煤礦庫存高位繼續(xù)累庫，有降價出貨壓力，口岸再次累庫，下游庫存偏低水平。策略方面，考慮到煤炭價格仍處于下跌趨勢，成材基本面好于煤焦，建議單邊擇機逢高做空焦煤2509合約，套利多熱卷空焦煤（等貨值）策略繼續(xù)持有，關注煤炭價格階段性見底的信號。
　　焦炭
　　現貨端，焦炭提漲僅一輪落地后，13日主流鋼廠提降焦炭價格，已于16日落地，市場偏弱運行。供應端，由于下游鐵水高位，焦企訂單較好，開工持續(xù)提升，焦煤讓利使焦化利潤也有所修復；需求端，五月鐵水繼續(xù)保持244萬噸/日以上，本周小幅下降，有見頂回落跡象。庫存端，焦化廠庫庫存持續(xù)走低，港口庫存小幅回落，鋼廠庫存走低，由于市場普遍對于后市謹慎，下游補庫需求難有較大增量。策略方面，考慮鋼廠提降焦炭價格，盤面走提降預期，基本面仍然偏空，產業(yè)方面部分鋼廠已經公布后期限產計劃，成材基本面好于煤焦，建議單邊擇機逢高做空焦炭2509合約，套利多熱卷空焦炭（等貨值）策略繼續(xù)持有，關注焦炭價格階段性見底信號。