>> 國元國際-股指期貨周報：恒指未突破阻力位，短期內(nèi)或有調(diào)整-250519
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
張思達 |
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【市場回顧】
上周港股股指期貨價格小幅回升，至周末25年5月份恒指期貨價格變化2.1%，科技指數(shù)期貨價格變化1.7%；當(dāng)周恒指期貨持倉變化6.62%，基差80.05點；科技指數(shù)持倉量變化10.30%；基差-13.34點。美股股指期貨方面，
上周美股反彈，至周末時道指期貨價格變化3.42%，標(biāo)指和納指100期貨價格變化分別為5.24%和6.80%。當(dāng)周道指期貨持倉變化-0.56%，納指期貨持倉變化9.65%；三大股指的期貨中道指期貨基差為-119.74點較前周變化-246.36點，納指100期貨基差-27.69點，較前周變化-112.74點。
【投資建議】
后市觀點：近期美聯(lián)儲官員發(fā)言顯示當(dāng)前美聯(lián)儲依然對未來政策抱有較強的觀望心態(tài)，短期內(nèi)降息可能性較低，而穆迪（Moody's）宣布將美國主權(quán)信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1無疑將進一步影響市場信心，疊加此前市場情緒處于高位，我們預(yù)期短期內(nèi)美股或有調(diào)整可能。港股方面，技術(shù)面上短期內(nèi)港股未能成功突破阻力位，但市場成交量放大，部分獲利盤或已經(jīng)獲利離場，市場多頭勢力可能出現(xiàn)相對減弱，恒指或迎來短期調(diào)整。不過考慮到二季度開始為應(yīng)對關(guān)稅影響國內(nèi)方面的政策預(yù)期或?qū)⑻Ц?，年?nèi)我們繼續(xù)看好港股的結(jié)構(gòu)性行情。
板塊配置建議：關(guān)注未來受益于AI賦能的消費和互聯(lián)網(wǎng)板塊的龍頭個股。另外推薦更少受外部環(huán)境影響的板塊，如必選消費、內(nèi)資銀行保險、及部分物管板塊的龍頭個股。同時，長期投資者應(yīng)配置能源、通訊、公用事業(yè)等具強現(xiàn)金流能力的防守板塊，以應(yīng)對外部沖擊。衍生品交易方面，港股短期內(nèi)面臨關(guān)鍵阻力位，投資者可適當(dāng)買入期權(quán)組合降低持倉波動。
【市場外部環(huán)境】
國內(nèi)主要城市住房銷售情況跟蹤：上周二線城市新房銷售同比出現(xiàn)回落。
央行最新動向：美聯(lián)儲或修改貨幣政策框架。
研究部部分國內(nèi)外重要新聞：穆迪下調(diào)美債評級、國內(nèi)公布4月份社融數(shù)據(jù)。
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