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操作策略
　　1)行情回顧:5月19日，滬金期貨主力合約收漲0.8B%至751.8元/克，滬銀期貨主力合約收漲0.35%至8133元/千克。
　　2）短期邏輯:穆迪下調(diào)美國信用評級、特朗普和美財長再施壓關(guān)稅，同時美國5月消費(fèi)者信心延續(xù)回落，市場不確定性再起，提振貴金屬價格反彈。另一方面，美元資產(chǎn)再度遭到拋售，美元指數(shù)走弱，美債收益率大幅走高，30年期美債收益率突破5%，為2023年11月以來的最高水平，也從對沖美元信用風(fēng)險支撐金價走強(qiáng)。但美國5月消費(fèi)者通脹預(yù)期再度飆升，美聯(lián)儲6月降息概率走弱，則可能會限制貴金屬價格的回升空間。綜上，我們認(rèn)為短期在多空因素交織下，金價或進(jìn)入高位區(qū)間真的，但中長期上漲邏輯未變，建議仍以逢低做多策略為主。白銀方面，趨勢仍整體跟隨黃金，短期商品屬性或繼續(xù)強(qiáng)化銀價支撐，但從長期角度來看，經(jīng)濟(jì)仍面臨下行風(fēng)險和白銀自身實(shí)物需束存在邊際放緩的負(fù)反饋，因此銀價上方空間仍會相對受限。
　　3）中長期邏輯:關(guān)稅稅率只是暫緩實(shí)施，并未取消，貿(mào)易戰(zhàn)背景仍存，美國經(jīng)濟(jì)仍面臨“滯”與“脹”的風(fēng)險博弈，美聯(lián)儲下半年仍有一定降息概率，加上大國博弈加劇和去美元化浪潮下，全球央行購金延續(xù)，黃金中長期仍有配置價值，策略方面建議仍以逢低多配為主。