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4月關(guān)稅戰(zhàn)驟然升級(jí)，對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來較大的沖擊，主要體現(xiàn)在工業(yè)生產(chǎn)增速回落、固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)弱、社會(huì)消費(fèi)趨緩；不過，在國內(nèi)政策有力支持下，經(jīng)濟(jì)仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，一方面，財(cái)政政策前置發(fā)力，基建投資保持高增，另一方面，“兩新”加力擴(kuò)圍，制造業(yè)投資、社會(huì)消費(fèi)保持韌性。
　　展望未來，關(guān)稅戰(zhàn)的擾動(dòng)短期仍會(huì)持續(xù)，一方面，關(guān)稅戰(zhàn)降溫（中美關(guān)稅稅率均大幅下調(diào)），短期的搶出口現(xiàn)象或?qū)⒔o出口帶來支撐；一方面，當(dāng)前美國對(duì)中國加征的關(guān)稅水平仍然較高，且后續(xù)談判仍然存在較大的不確定，可能仍會(huì)對(duì)工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)、投資信心帶來一定影響。不過，不管外貿(mào)形勢(shì)如何變化，今年全方位擴(kuò)大內(nèi)需的方向是確定的，4月25日中央政治局會(huì)議明確部署“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”、“要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”，5月7日央行等部門推出包括降息降準(zhǔn)在內(nèi)的一攬子金融支持政策，穩(wěn)增長力度明顯加大。由此，我們預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期或有所改善，整體宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持較強(qiáng)韌性。
　　主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：
　?。?）生產(chǎn)端：
　　中國4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比6.1%，預(yù)期5.5%，前值7.70%。中國4月規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比0.22%，前值0.44%。
　?。?）需求端：
　　1）固定資產(chǎn)投資增速小幅回落。其中，制造業(yè)投資同比增長8.8%，漲幅較前值回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.3%，降幅較前值擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長5.8%，漲幅與前值持平。
　　2）社會(huì)消費(fèi)增速趨緩。中國4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比5.1%，預(yù)期5.5%，前值5.90%。1-4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長4.7%，漲幅較前值擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比來看，中國4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額環(huán)比-0.08%，前值0.58%。