>> 國貿期貨-股指專題報告：基本面待強化，股指短期缺乏驅動因素-250519
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
大小： |
973KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國貿期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭雨婷 |
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4月3日美國“對等關稅”落地以來，國內政策積極推出，以穩(wěn)經濟、穩(wěn)市場信心。一攬子貨幣政策措施、公募基金新政、中美關稅談判陸續(xù)落地、“國家隊”積極護盤。作為"國家隊"主力資金的中央匯金持續(xù)通過ETF渠道實施托市操作，4月7日、8日華泰柏瑞、易方達、華夏、嘉實四家公募旗下的4只滬深300ETF錄得總計超千億的資金流入。政策和護盤資金有效對沖了4月初關稅沖擊引發(fā)的恐慌情緒，股指逐漸回補了4月3日關稅沖擊形成的跳空缺口。
在前期金融支持政策集中推出疊加中美關稅談判階段性落定后，短期出臺增量政策與資金面強力干預的概率下降，市場可能步入政策真空期。宏觀層面，4月工業(yè)增加值、社零、固投、出口、通脹及信貸六大核心指標同比讀數均有不同程度的回落，顯示在外部關稅壓力的作用下，前期穩(wěn)增長政策的成效并未明顯顯現。內需結構方面，房地產負向拉動效應仍在持續(xù)，消費端溫和修復尚不足以對沖地產下行壓力，終端需求呈現結構性疲軟特征，經濟基本面對權益市場分子端的驅動有所走弱。
股指方面，隨著市場對關稅沖擊的波動與政策護盤動能趨于衰減，加上當前反彈已至區(qū)間上沿，在缺乏增量催化因素的背景下，短期或轉入震蕩整固階段
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