>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-250519
| 上傳日期： |
2025/5/19 |
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| 3632KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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銅
【市場回顧】
1.期貨：今日滬銅2506合約收于77820元，跌幅0.63%，滬銅指數(shù)減倉8844手至52.93萬手。
2.現(xiàn)貨：市場流通貨源偏緊，上海現(xiàn)貨報貼水440元/噸，較上一交易日下降5元/噸。廣東面對高升水采購意愿不高，報升水270元/噸，下降90元/噸。華北補(bǔ)貨有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨報升水30元/噸，持平上一交易日。
【重要資訊】
1.國家統(tǒng)計局5月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年4月中國新能源汽車產(chǎn)量為122.8萬輛，同比增長38.9%;1-4月累計產(chǎn)量為139.5萬輛，同比增加43.7%。
2025年4月汽車產(chǎn)量為260.4萬輛，同比增長8.5%;1-4月累計產(chǎn)量為1011.6萬輛，同比增長11.1%。
2.截至5月19日周一，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加0.72萬噸至13.92萬噸，已經(jīng)連續(xù)兩周周一累庫。相比上周五庫存的變化，全國各地區(qū)的庫存均是增加的。總庫存較去年同期的40.28萬噸低26.36萬噸，其中上海較上年同期低18.97萬噸，廣東地區(qū)低3.61萬噸，江蘇地區(qū)低3.22萬噸。周內(nèi)將呈現(xiàn)供應(yīng)減少需求增加的局面，周內(nèi)庫存料小幅減少
【邏輯分析】
穆迪下調(diào)美國政府的信用評級，美元下跌。此外特朗普表示將在未來兩到三周內(nèi)對許多國家征收新的關(guān)稅。截止到5月16日，進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)報價在-43.05美元/噸，較上周增加0.06美元/噸，港口庫存下降到81.97萬噸。Antofagasta與冶煉廠的年中談判即將于月底開始，同時BHP現(xiàn)貨招標(biāo)將于5月20日截標(biāo)，銅礦加工費(fèi)壓力較大。再生銅原料進(jìn)口貿(mào)易商對海外高系數(shù)報價接受度增強(qiáng)，同時中美關(guān)稅下降，進(jìn)口廢銅有望增加。comex與lme價差回落到700美元/噸附近，南美貨源仍在繼續(xù)發(fā)往美國，精煉銅結(jié)構(gòu)性錯配，國內(nèi)庫存本周一小幅增加到13.92萬噸，交割完成后倉單庫存部分流出，短期價差小幅回落，不過由于目前庫存仍遠(yuǎn)低于安全水平，市場可能會出現(xiàn)較長時間的back結(jié)構(gòu)。需求方面，由于價差處于高位，下游采購積極性不足，中美90天關(guān)稅暫停內(nèi)，搶出口訂單將再次出現(xiàn)，消費(fèi)韌性增強(qiáng)。
【交易策略】
1、單邊：銅價高位盤整，建議暫時觀望。
2、套利：暫時觀望。
3、期權(quán)：觀望
(姓名：王偉投資咨詢證號：Z0022141以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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