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4月財(cái)政數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
　　低基數(shù)下4月廣義財(cái)政（一般公共預(yù)算+政府性基金）支出同比進(jìn)一步上行至12.9%，顯示財(cái)政政策總體維持溫和寬松態(tài)勢(shì)、但財(cái)政擴(kuò)張動(dòng)能環(huán)比季節(jié)性放緩。一般公共預(yù)算支出增速較3月略回升至5.8%，政府性基金支出在低基數(shù)下大幅走高至44.7%，專項(xiàng)債發(fā)行前置推動(dòng)政府性基金支出持續(xù)回升；4月廣義財(cái)政收入同比亦轉(zhuǎn)正至2.7%，主要受政府性基金收入大幅回升的提振，同時(shí)一季度名義增速實(shí)現(xiàn)良好開局、亦可能部分體現(xiàn)在財(cái)政收入改善層面。財(cái)政支出結(jié)構(gòu)中，城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、交通運(yùn)輸、衛(wèi)生健康等支出同比回升。4月廣義財(cái)政赤字錄得3,367億元、較去年同期多增2,479億元、財(cái)政政策保持寬松態(tài)勢(shì)。此外，低基數(shù)下財(cái)政存款同比從3月的17%上行至21.5%，或反映政府發(fā)債融資前置、但財(cái)政資金撥付仍待提速。
　　往前看，5月中美關(guān)稅降級(jí)后“搶出口”窗口期可能繼續(xù)支撐生產(chǎn)及出口增長(zhǎng)，但中長(zhǎng)期外需不確定性猶存，財(cái)政政策亦有必要進(jìn)一步加力、以夯實(shí)總需求回升的基礎(chǔ)。5月1-19日，華泰出口需求日度指數(shù)（HDET）同比錄得-1.5%，較5月前兩周降幅繼續(xù)收窄，或體現(xiàn)短期中美關(guān)稅降級(jí)后前期積壓貨品“搶出口”提速，但外需仍有較大不確定性。同時(shí)，4月商品房成交金額/面積同比降幅從3月的1.6%/0.9%走闊至6.7%/2.1%，或顯示居民收入預(yù)期與地產(chǎn)需求邊際走弱，對(duì)土地相關(guān)稅收回升或形成一定制約。5月至今，低基數(shù)下地方債發(fā)行同比多增，顯示財(cái)政擴(kuò)張力度邊際改善，年初至今地方專項(xiàng)債發(fā)行占全年額度的33.5%，快于去年的26.8%，但慢于2020/2022年同期的35.8%/38.8%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦程度超預(yù)期、內(nèi)需修復(fù)力度不及預(yù)期。