>> 太平洋證券-策略日報：震蕩延續(xù)-250519
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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| 1051KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
張冬冬,吳步升 |
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大類資產(chǎn)跟蹤
債券市場：利率債全線上漲，長端漲幅大于短端。后續(xù)展望：中美貿(mào)易談判情緒沖擊下，債市后續(xù)仍有調(diào)整需求。技術(shù)面上，十年期中債加權(quán)已經(jīng)日線破位，預(yù)計震蕩幾日后回補缺口的概率較大。
A股：市場探底回升，并購重組概念領(lǐng)漲。今日市場成交額1.12萬億，較上一成交日持平。市場部分板塊活躍，個股漲多跌少，上漲3394家，下跌1597家，平盤127家。收盤滬指持平，深成指跌0.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.33%。整體看，后市仍將以輪動為主，預(yù)計后續(xù)科技、紅利、消費等板塊將輪動上漲。
美股：標(biāo)普500漲0.7%，納斯達克漲0.52%，道瓊斯指數(shù)漲0.78%。標(biāo)普500已收復(fù)我們此前所說的5700點這一壓力位，這得益于特朗普貿(mào)易政策的改變以及企業(yè)大手筆回購支持，如蘋果和谷歌分別計劃增加1000億和700億美元的股票回購。鑒于美股技術(shù)面突破壓力位、貿(mào)易政策的反轉(zhuǎn)以及企業(yè)的大規(guī)模回購，在沒有再次走弱之前，我們更改美股觀點至中性。
外匯市場：在岸人民幣兌美元北京時間16:00官方報7.2139，較前一日收盤上漲119個基點。在中美貿(mào)易超預(yù)期利好的影響下，人民幣大幅升值。離岸人民幣技術(shù)面走強的跡象較為明顯，前高7.42可能成為本輪人民幣貶值的高點。預(yù)計人民幣有望升至7.1附近。
商品市場：文華商品指數(shù)跌0.2%，貴金屬、有色、油脂板塊領(lǐng)漲；煤炭、鋼鐵、煤化工板塊領(lǐng)跌。貿(mào)易戰(zhàn)緩和利好下，雖然文華商品技術(shù)面大結(jié)構(gòu)仍在空頭趨勢，但后續(xù)走多的概率正在增加。建議投資者可控制風(fēng)險，適當(dāng)試多。
重要政策及要聞
國內(nèi)：1）國家統(tǒng)計局：4月份規(guī)上工業(yè)發(fā)電量同比增長0.9%。2）國家統(tǒng)計局：就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率下降。3）統(tǒng)計局：1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資27730億元，同比下降10.3%。
國外：1）歐盟同意啟動1500億歐元的武器貸款計劃。2）穆迪下調(diào)美國信用評級至Aa1，擔(dān)憂政府赤字。3）美國密歇根消費者信心創(chuàng)歷史第二低，長短期通脹預(yù)期再飆升、均創(chuàng)數(shù)十年新高。
交易策略
債券市場：股債蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)，預(yù)計回補缺口。
A股市場：預(yù)計后續(xù)科技、紅利、消費等板塊將輪動上漲。
美股市場：壓力位突破，謹(jǐn)慎做多。
外匯市場：預(yù)計升至7.1附近。
商品市場：謹(jǐn)慎做多。
風(fēng)險提示
1.貿(mào)易戰(zhàn)加劇
2.地緣風(fēng)險加劇
3.歐洲主權(quán)信用風(fēng)險爆發(fā)
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