>> 國信證券-2025年4月財政數(shù)據(jù)快評：稅收收入回正，廣義支出提速-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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| 1402KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
董德志 |
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事項：
財政部公布2025年1-4月財政數(shù)據(jù)，全國一般公共預(yù)算收入80616億，同比下降0.4%。中央一般公共預(yù)算收入33928億，同比下降3.8%；地方一般公共預(yù)算本級收入46688億元，同比增長2.2%。全國一般公共預(yù)算支出93581億，同比增長4.6%。中央一般公共預(yù)算本級支出12282億，同比增長9%；地方一般公共預(yù)算支出81299億，同比增長3.9%
評論：
稅收增速由負轉(zhuǎn)正。4月一般公共預(yù)算收入當(dāng)月同比1.9%，前值0.3%。稅收收入當(dāng)月同比1.9%，前值-2.2%；非稅收入當(dāng)月同比1.7%，前值5.9%，繼續(xù)回落。四大稅種除個人所得稅外增速均下行。主要稅種中個人所得稅同比9%，較前值（-58.5%）顯著回升；企業(yè)所得稅同比4%，較前值（16%）下行；增值稅同比增速由上個月4.9%下降至0.9%；消費稅同比0.5%，較前值（9.6%）顯著下行。
支出端，民生支出繼續(xù)占優(yōu)，基建支出增速提高。一般公共支出當(dāng)月同比5.8%，較前值（5.7%）繼續(xù)提高。民生類支出同比增速8%，略有提高（前值7.5%）。其中，教育支出同比增長6%，社保就業(yè)支出9.6%，衛(wèi)生健康支出同比10.2%，文體娛樂體育傳媒支出增速0.8%?；ㄏ嚓P(guān)支出同比增速2.2%，前值0.5%。交通運輸支出同比10.6%，城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出增速6.8%，農(nóng)林水事務(wù)支出同比-6.1%，環(huán)保支出5.5%。債務(wù)付息支出同比-3%。
土地收入回正，政府性基金支出繼續(xù)提高。4月政府性基金收入同比增長8.1%，年內(nèi)首次回正。土地出讓收入（4.3%）較前值（-16.5%）顯著回暖。政府性基金支出同比44.7%繼續(xù)提速（前值27.9%），其中土地出讓收入相關(guān)支出略有下滑（3.8%），土地外的其他支出增速繼續(xù)提高（107.7%）。
總體來看，4月財政政策力度指數(shù)繼續(xù)提高。廣義支出增速12.9%，前值10.1%。廣義財政收入當(dāng)月同比增速2.7%，前值-1.7%，當(dāng)月進度8.4%。累計來看，廣義財政支出增速為7.2%。
風(fēng)險提示
海外市場動蕩，存在不確定性。
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