>> 廣發(fā)期貨-《能源化工》日報-250522
| 上傳日期： |
2025/5/22 |
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| 2838KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍,金果實,苗揚 |
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甲醇觀點
基本面看，內(nèi)地估值存下行壓力，春檢后產(chǎn)量回升，下游利潤分化,醋酸新產(chǎn)能或提振需求但難以扭轉(zhuǎn)供需寬松格局，港口開啟累庫周期，5月進(jìn)口恢復(fù)至110萬噸，伊朗增量及進(jìn)口利潤順掛強化到港預(yù)期,MTO低開工壓制需求，09合約承壓。操作上建議逢高做空MA09合約,中長期供需矛盾未解，累庫預(yù)期下反彈空間有限。
燒堿觀點
短期看燒堿檢修集中階段供應(yīng)壓力有限，需求端,氧化鋁伴隨近期利潤好轉(zhuǎn)部分存復(fù)產(chǎn)預(yù)期,疊加新產(chǎn)線支撐需求。山東主流廠采買價上近期連續(xù)四次提漲，當(dāng)前已漲至800元/濕噸,支撐現(xiàn)貨價格。且當(dāng)前看倉單較少或反映當(dāng)前供需面仍強。故盤面仍有進(jìn)一步走高可能,但非鋁端壓力增加以及燒堿成本下降后估值逐步走高形成風(fēng)險,單邊仍維持觀望。激進(jìn)者可關(guān)注現(xiàn)貨及庫存變化謹(jǐn)慎正套嘗試。
PVC觀點
近期PVC反彈主要基于中美關(guān)稅緩和帶來的宏觀刺激、BIS政策延期至6月下后出口維持積極以及PVC自身檢修集中及庫存同比壓力有限的供需面支撐。但中長線PVC在地產(chǎn)難見有效提振下仍表現(xiàn)出明顯的過剩壓力,而印度BIS及反傾銷稅始終作為潛在利空存在。且伴隨期現(xiàn)反彈,本周現(xiàn)貨市場反映偏淡,或制約上方空間。預(yù)計短期PVC震蕩對待,09上方阻力位看5100附近。
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