>> 方正證券-電子行業(yè)深度報告：智能眼鏡有望成為端側AI落地最佳場景之一-250520
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
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| 2897KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馬天翼,鮑嫻穎 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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Ray-Ban Meta銷量破百萬，智能眼鏡有望成為端側AI落地最佳場景之一：“AI眼鏡”可以定義為在普通眼鏡/墨鏡的基礎上，導入多模態(tài)AI功能，是對端側AI應用場景重要探索。2023年9月，Meta與Ray-Ban第二代聯(lián)名產品Ray-Ban Meta發(fā)售，輕便時尚的外形及便捷的拍攝、音頻、交互功能使其迅速成為百萬銷級別爆品，2024年累計銷量達142萬臺。根據Wellsenn數(shù)據，2024年全球AI智能眼鏡銷量152萬臺，隨著RayBan Meta的銷量增長，以及智能眼鏡創(chuàng)業(yè)廠商、手機廠商、互聯(lián)網大廠等接連入場發(fā)售AI智能眼鏡新品，預計2025年全球銷量達350萬臺，同比增長230%。
AI+AR眼鏡或是產業(yè)下一步發(fā)展趨勢，行業(yè)巨頭積極布局：在AI賦能下的AR眼鏡不僅能極大地提升交互能力，還能拓展應用場景。從產業(yè)巨頭布局來看，在XR領域市占率第一的Meta有望在AI+AR領域積極布局。2024年9月Meta發(fā)布了首款AR眼鏡原型產品Orion，采用分體方案，整套系統(tǒng)由AR眼鏡、EMG腕帶和無線計算單元組成，采用了MicroLED投影方案，其采用的光學級碳化硅鏡片可以在保證畫質的情況下，提供高達70度的視場角。此外，有了LIama 3.2大模型的加持，Meta AI可以在Orion上識別周圍環(huán)境物體，進行虛實融合展示，結合Meta AI進行交互，玩AR游戲、實現(xiàn)免提視頻通話和多個虛擬屏幕同屏共享等功能。
AR顯示器件與光學方案是降本增效核心環(huán)節(jié)，Micro LED+光波導發(fā)展可期：AR設備主要構成器件包括芯片、感知交互、傳感器、光機模組、機框等，其中顯示器件與光學方案構成的光機模組是價值量最高的零部件，占AR設備成本約50%，是產業(yè)鏈降本增效的核心環(huán)節(jié)。相對于其他技術路徑而言，光波導方案在體積、清晰度、FOV等方面具備優(yōu)勢。同時，光波導作為AR眼鏡的核心光學組件，正從傳統(tǒng)玻璃基底材料向碳化硅基底演進。碳化硅材料不僅能減輕設備重量，還能增強光學透明度，提升顯示亮度和色彩表現(xiàn)，解決了傳統(tǒng)光波導的多項技術瓶頸。顯示方面，Micro LED發(fā)光亮度、響應速度和使用壽命上均優(yōu)于Micro OLED，我們認為Micro LED+光波導或為AR眼鏡最優(yōu)光顯方案，有望在生產工藝及技術成熟后成為主流發(fā)展方向。
投資建議：未來隨著產業(yè)巨頭加速布局與供應鏈降本增效的推進，AI+AR眼鏡有望快速發(fā)展，建議關注ODM和聲學環(huán)節(jié)代表公司歌爾股份；ODM環(huán)節(jié)代表公司龍旗科技、華勤技術、億道信息、天鍵股份；光學環(huán)節(jié)建議關注水晶光電、藍特光學；SoC及存儲環(huán)節(jié)建議關注恒玄科技、佰維存儲。
風險提示：眼鏡類產品應用場景拓展不及預期；下游需求不及預期；技術研發(fā)不及預期。
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