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【核心矛盾】
　　中美關(guān)稅超預(yù)期下調(diào)，有利于國內(nèi)紡服出口市場的恢復(fù)，短期棉價(jià)或有反彈，但當(dāng)前政策變數(shù)仍較多，還需關(guān)注訂單實(shí)際落地情況，若訂單持續(xù)性欠佳，棉價(jià)反彈高度或受限，在需求淡季下還將承壓運(yùn)行，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣異動(dòng)及棉花去庫情況。
　　【利多解讀】
　　1、24/25年度北疆棉花含雜偏高，優(yōu)質(zhì)資源偏緊，且目前剩余棉花貨權(quán)多集中在大型軋花企業(yè)與貿(mào)易商手中，棉花基差偏強(qiáng)
　　2、中美雙方舉行會(huì)談，中美關(guān)稅下調(diào)，其中美國對(duì)中國商品24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施，后續(xù)仍存變數(shù)，短期出口訂單下放量有望增加
　　【利空解讀】
　　1、24/25年度北疆新棉加工成本多集中在15000元/噸上下，尚有部分新棉未套保
　　2、下游處于傳統(tǒng)淡季，布廠成品庫存仍有小幅走高，在政策頻繁變動(dòng)下，下游觀望情緒較重