>> 廣發(fā)期貨-鐵合金期貨周報：南非消息擾動，錳硅“一日游”-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐藝丹 |
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硅鐵
基本面來看，硅鐵日產(chǎn)環(huán)比回落，經(jīng)過前期減產(chǎn)供應(yīng)壓力繼續(xù)緩解，廠庫延續(xù)降庫，但整體庫存仍處于中高水平。目前主產(chǎn)區(qū)廠家利潤分化，虧損企業(yè)維持減產(chǎn)，下游拿貨積極性降低。需求端，本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比回落，疏港量維持高位，增量以轉(zhuǎn)水為主。成材數(shù)據(jù)來看，熱卷及螺紋表需環(huán)比有所回落，線材整體環(huán)比回升，整體延續(xù)去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。非鋼需求方面，金屬鎂受原料影響價格維持強勁，但下游需求承接力度有限，采購謹(jǐn)慎，海外訂單不佳，詢盤較少。成本端，蘭炭價格持穩(wěn)，低庫存疊加供應(yīng)縮減，供需矛盾有限。展望后市，硅鐵供需矛盾已有明顯緩解，且供需差持續(xù)擴(kuò)大，短期需求端缺乏配合，但需警惕供需錯配行情，預(yù)計價格震蕩運行。
硅錳
本周受消息面影響，錳硅后兩個交易日波動明顯加劇。供應(yīng)端，本周日產(chǎn)小幅增加，目前內(nèi)蒙前期檢修、技改工廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，寧夏地區(qū)減產(chǎn)速度也有所放緩。南方產(chǎn)區(qū)供應(yīng)壓縮空間也相對有限，供應(yīng)壓力依舊集中于北方產(chǎn)區(qū)。需求端，本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比回落，疏港量維持高位，增量以轉(zhuǎn)水為主。成材數(shù)據(jù)來看，熱卷及螺紋表需環(huán)比有所回落，線材整體環(huán)比回升，整體延續(xù)去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。錳礦方面，本周全球錳礦發(fā)運有所回升，海漂庫存集中于南非及加納礦，未來錳礦到港量仍將維持高位。South32澳洲礦山供應(yīng)恢復(fù)將進(jìn)一步增加全球錳礦供應(yīng)量，錳礦價格仍將承壓。受海外礦山下調(diào)遠(yuǎn)期報價的影響，港口貿(mào)易商進(jìn)口利潤倒掛，錳礦處于錳硅負(fù)反饋及潛在供應(yīng)仍有釋放空間的壓力下。展望后市，短期錳硅供應(yīng)仍有壓力，但消息擾動增多，同時由于未來鐵水仍有望維持高位的預(yù)期下，錳硅整體仍將維持底部震蕩，缺乏趨勢性上漲的邏輯支撐。
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