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周云，投資框架以內在價值為基礎，結合標的在產(chǎn)業(yè)周期和市場周期中所處的位置并綜合考量人性的變與不變，構建有概率優(yōu)勢的均衡組合。權益?zhèn)}位中樞穩(wěn)定，倉位擇時效果較好。板塊配置均衡，行業(yè)相對分散，在消費、醫(yī)藥、TMT板塊上擇時收益能力較強。堅守價值，偏好大中盤股票，長期保持均衡成長風格。個股投資方面，適度分散，多板塊貢獻選股收益。選股數(shù)量多且不追逐熱點，整體換手率偏低。
　　基金經(jīng)理：基金經(jīng)理周云，清華大學生物學博士，現(xiàn)任東證資管權益投資決策委員會委員、公募權益投資一部總經(jīng)理、基金經(jīng)理。曾任東證資管業(yè)務總部研究員，東證資管行業(yè)研究員、投資主辦人。截至2025Q1，基金經(jīng)理在管基金8只，合計管理規(guī)模約133億元，其中東方紅新動力、東方紅大數(shù)據(jù)管理時長近十年，近5年累計收益分別為87.46%（同類前3%）、104.14%（同類前3%），中長期表現(xiàn)較好。
　　投資理念：以內在價值為基礎，結合標的在產(chǎn)業(yè)周期和市場周期中所處的位置并綜合考量人性的變與不變，構建有概率優(yōu)勢的均衡組合。
　　業(yè)績表現(xiàn)：以東方紅新動力為例，該產(chǎn)品業(yè)績具有高年化收益、高夏普比、低回撤的特征。自周云管理產(chǎn)品以來，該產(chǎn)品累計收益率為171.45%，相較基準實現(xiàn)累計超額收益101.84%，同類排名（靈活配置型基金）前5%，年化收益與年化夏普比優(yōu)于靈活配置型基金指數(shù)與滬深300指數(shù)，區(qū)間回撤低于上述指數(shù)。
　　資產(chǎn)配置：權益?zhèn)}位中樞穩(wěn)定，倉位擇時效果較好。以東方紅新動力為例，該產(chǎn)品權益中樞為80%，權益?zhèn)}位隨市場變化浮動調整的比例基本在15%以內。從歷史調倉來看，周云在幾次階段性市場底部與市場頂部均有加減倉行為，且效果較好。
　　行業(yè)配置與風格偏好：板塊配置均勻，行業(yè)分散，在消費、醫(yī)藥、TMT板塊上擇時收益能力較強；堅守價值風格，尋找低估均衡成長標的。代表產(chǎn)品基本在各板塊上均有所配置，單一板塊與單一行業(yè)（中信一級）歷史配置上限分別為40%、24%。行業(yè)配置在全區(qū)間內為組合貢獻正收益，行業(yè)收益貢獻主要來自于消費、醫(yī)藥、TMT板塊?；鹌么笾斜P股票，長期保持均衡成長風格，在低估值股票上參與度高。
　　個股選擇與操作特征：基金經(jīng)理堅持“合理下注+適度分散”的原則，多板塊貢獻選股收益；選股數(shù)量多且有個人特色，換手率低。2021年后行業(yè)內選股收益是組合超額收益的主要來源，組合在中游制造、周期、TMT、醫(yī)藥板塊內選股能力較強。堅持個股適度分散原則，組合選股數(shù)量多，持股熱門度較低，不盲從熱點，換手率較低。
　　風險提示：本報告僅作為投資參考，基金產(chǎn)品過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，亦不構成投資收益的保證或投資建議。