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整體邏輯：宏觀來(lái)看，四月份國(guó)內(nèi)月中經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，關(guān)注后續(xù)財(cái)政政策的落地。海外穆迪下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，特朗普準(zhǔn)備在6月1日對(duì)歐盟加征50%關(guān)稅，美債日債拍賣(mài)不及預(yù)期收益率雙雙飆升市場(chǎng)再度擔(dān)憂流動(dòng)性沖擊。宏觀環(huán)境目前整體令基本金屬承壓。微觀來(lái)看，紫金卡莫阿項(xiàng)目暫停部分井下采礦，24年產(chǎn)量43.7噸，市場(chǎng)擔(dān)憂供給的再度緊張，銅價(jià)周五夜盤(pán)上行。另外伴隨232關(guān)稅審查落地可能，Comex銅價(jià)對(duì)LME銅價(jià)價(jià)差有望再度拉大。氧化鋁由于幾內(nèi)亞礦產(chǎn)政策收緊了供應(yīng)，短期持續(xù)偏強(qiáng)，但遠(yuǎn)期供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期依然存在，市場(chǎng)逐漸走出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。電解鋁供應(yīng)緊張延續(xù)，但宏觀整體氛圍下有需求走弱預(yù)期，短期震蕩運(yùn)行。鋅在供應(yīng)環(huán)比大量增長(zhǎng)的情況下依然是板塊內(nèi)偏空配置品種。錫礦供應(yīng)逐步恢復(fù)，在宏觀壓力性整體價(jià)格預(yù)期區(qū)間震蕩偏弱。
　　推薦策略：風(fēng)險(xiǎn)偏好走弱，但疊加弱美元，預(yù)期有色金屬震蕩分化運(yùn)行。
　　下周關(guān)注：美國(guó)PCE數(shù)據(jù)，中國(guó)PMI數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球流動(dòng)性沖擊，全球需求不及預(yù)期。