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基本面分析
　　國(guó)際市場(chǎng)：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2025年5月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)減少1.06%，出油率增加0.34%，產(chǎn)量增加0.73%。AmSpec，馬來(lái)西亞5月1-25日棕櫚油出口量為991702噸，較上月同期出口的923893噸增加7.3%。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價(jià)震蕩小幅收跌。截至2025年5月16日（第20周），全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存35.97萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.24萬(wàn)噸，增幅6.64%，整體上棕櫚油庫(kù)存仍處于歷史同期較為偏低水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)有所下降，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所收窄，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)昨日存在買(mǎi)船情況?，F(xiàn)貨市場(chǎng)變化不大，基差偏穩(wěn)運(yùn)行，關(guān)注后期國(guó)內(nèi)買(mǎi)船及到港情況。從基本面上看，棕櫚油仍缺乏明顯的利多驅(qū)動(dòng)，增產(chǎn)累庫(kù)的預(yù)期下使得基本面或?qū)⑦呺H走弱，短期窄幅震蕩，可考慮擇機(jī)尋找逢高試空機(jī)會(huì)。
　　今日豆油期價(jià)震蕩小幅收跌。上周油廠大豆實(shí)際壓榨量190.55萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率為53.56%，較前一周有所增加。截至2025年5月16日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存65.63萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.19萬(wàn)噸，增幅0.29%，處于歷史同期較為中性略偏低水平，基差有所下降。近日傳國(guó)內(nèi)大豆通關(guān)時(shí)間再次延長(zhǎng)，部分油廠或缺豆停機(jī)，豆油累庫(kù)速度或?qū)⒎啪彙Ｄ壳笆袌?chǎng)仍關(guān)注美國(guó)生柴的落地情況，將對(duì)盤(pán)面造成較大影響?；久嫔?，美豆逐漸播種，后期關(guān)注產(chǎn)地天氣和播種進(jìn)度。短期盤(pán)面維持震蕩運(yùn)行，持有YP09做擴(kuò)可考慮部分止盈部分持有。
　　今日菜油期價(jià)震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為6.7萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率17.86%，較前一周有所增加。截至2025年5月16日，沿海菜油庫(kù)存81.4萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2萬(wàn)噸，仍處于歷史同期高位。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)在1050美元以下，歐菜油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所擴(kuò)大至-1100附近?，F(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)清淡，國(guó)內(nèi)菜油基差有持穩(wěn)運(yùn)行。短期政策端擾動(dòng)較多，單邊維持大區(qū)間震蕩，繼續(xù)關(guān)注菜籽菜油買(mǎi)船情況及政策變動(dòng)。
　　交易策略
　　策略推薦：
　　1.單邊：預(yù)計(jì)短期油脂還將會(huì)維持震蕩運(yùn)行，其中豆油和菜油存在利多支撐，棕櫚油基本面逐漸轉(zhuǎn)弱或?qū)⑵踹\(yùn)行，棕櫚油可考慮擇機(jī)在區(qū)間上沿尋找逢高試空機(jī)會(huì)。
　　2.套利：YP09可考慮部分止盈部分持有，OI 91仍可繼續(xù)逢低做多。
　　3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))