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主要品種價(jià)格行情驅(qū)動(dòng)邏輯—商品期貨黑色板塊
　　品種：焦煤（JM）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：震蕩思路
　　核心邏輯：現(xiàn)貨市場方面，甘其毛都口岸蒙煤最新報(bào)價(jià)為970.0元/噸，周環(huán)比下跌4.4%，折合期貨倉單成本約942元/噸。焦炭降價(jià)預(yù)期仍存，且下游焦化廠、鋼廠均謹(jǐn)慎補(bǔ)充焦煤庫存，礦端焦煤進(jìn)一步累庫。截至5月23日當(dāng)周，全國523家煉焦煤礦精煤庫存447.5萬噸，周環(huán)比大幅增加37萬噸，較去年同期庫存偏高173.5萬噸，煤礦庫存壓力較大，對價(jià)格形成一定壓制。本周以來，焦煤供強(qiáng)需弱的基本面格局有所修復(fù)，但整體寬松的局面尚未扭轉(zhuǎn)，加之建材淡季到來，下游提降預(yù)期仍對焦煤市場氛圍形成壓制。綜上，焦煤向上驅(qū)動(dòng)不足，市場悲觀氛圍延續(xù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤期貨主力合約仍將維持偏弱震蕩運(yùn)行。
　　品種：焦炭（J）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：震蕩思路
　　核心邏輯：下游鋼廠鐵水產(chǎn)量見頂逐漸回落，對焦炭的采購積極性下降，維持剛需補(bǔ)庫思路。與此同時(shí)，上游原材料焦煤供需預(yù)期仍較為寬松，焦炭成本端支撐不足。在上、下游壓力共同驅(qū)動(dòng)下，焦炭基本面利好趨緩，期、現(xiàn)兩市氛圍均較為悲觀，焦炭主力合約維持偏弱震蕩運(yùn)行。庫存方面，本周焦炭在上游獨(dú)立焦化廠大幅累庫，也反映出了當(dāng)前鋼廠觀望為主、謹(jǐn)慎采購的態(tài)度，預(yù)計(jì)焦炭現(xiàn)貨市場短期內(nèi)仍將維持偏空氛圍。綜上，隨著5月國內(nèi)外政策利好兌現(xiàn)，市場回歸基本面邏輯交易，目前焦炭受下游鐵水見頂預(yù)期以及上游焦煤寬松預(yù)期壓制，維持低位震蕩運(yùn)行。