>> 西部證券-晨會(huì)紀(jì)要-250527
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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【其他】敏華控股（01999.HK）2025財(cái)年業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：收入承壓但經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)提升
投資建議：國(guó)內(nèi)功能沙發(fā)滲透率持續(xù)提升（24年12.2%，同比+2.5pct），后續(xù)公司經(jīng)銷商及門(mén)店變革有望帶動(dòng)業(yè)績(jī)逐步改善；外銷具備越南+墨西哥海外基地應(yīng)對(duì)關(guān)稅變動(dòng)，同時(shí)歐洲市場(chǎng)高增長(zhǎng)降低對(duì)美依賴度；目前公司估值處歷史低位、分紅率穩(wěn)定在50%以上（FY25分紅率50.8%）、股息率6.4%，投資價(jià)值凸現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)公司26-28財(cái)年歸母凈利潤(rùn)22.91、24.68、27.10億港元，維持“買入”評(píng)級(jí)
【通信】通信行業(yè)周觀點(diǎn)：AI創(chuàng)新密集發(fā)布周，多模態(tài)和Agentic AI驅(qū)動(dòng)算力需求
綜上，當(dāng)前建議重點(diǎn)關(guān)注：1）自主可控是主旋律，昇騰產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能擴(kuò)張+良率提升，利好相關(guān)上下游公司業(yè)績(jī)持續(xù)加速，關(guān)注高速連接器、液冷散熱、服務(wù)器等；2）國(guó)內(nèi)算力景氣度持續(xù)，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性高，關(guān)注AIDC租賃、交換機(jī)、國(guó)產(chǎn)光模塊、溫控設(shè)備等。3）北美算力鏈景氣度持續(xù)，聚焦核心環(huán)節(jié)卡位、成長(zhǎng)確定性高的優(yōu)質(zhì)公司。4）持續(xù)關(guān)注AI應(yīng)用端的推進(jìn)，關(guān)注端側(cè)的AIoT智能模組、智能控制器。
【食品飲料】食品飲料行業(yè)周報(bào)（2025/5/25）：保持戰(zhàn)略定力，積極尋找增量
推薦三條主線：1）高股息推薦白酒+乳業(yè)板塊，推薦貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、伊利股份。2）二季度環(huán)比改善標(biāo)的，關(guān)注農(nóng)夫山泉、青島啤酒H股、珠江啤酒。3）新品類機(jī)會(huì)，關(guān)注會(huì)稽山、百潤(rùn)股份、承德露露。
【有色金屬】有色金屬行業(yè)周報(bào)（2025.05.19-2025.05.25）：全球宏觀環(huán)境反復(fù)，看好戰(zhàn)略金屬及貴金屬價(jià)值
全球宏觀環(huán)境反復(fù)，看好戰(zhàn)略金屬及貴金屬價(jià)值。
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