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一：盤面情況
　　上周五comex黃金期貨大幅走高。滬金期貨2508主力合約周一高位回落，開盤價(jià)785元/克，最高價(jià)786.82元/克，最低價(jià)777.10元/克，最終收盤在777.30元/克，全天下跌2.80元/克，跌幅0.36%。特朗普暫停對歐盟征收關(guān)稅后，金價(jià)回落。
　　二：基本面
　　上周五特朗普建議從6月1日起對歐盟進(jìn)口商品征收50%關(guān)稅，從而帶動避險(xiǎn)資金進(jìn)入黃金，推高黃金價(jià)格。周末歐盟請求將關(guān)稅談判期限延長至7月9日。特朗普同意了這一請求。在暫停對歐盟征收關(guān)稅后，市場情緒緩和，黃金價(jià)格隨之下跌。
　　近期因穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評級，導(dǎo)致美國國債拍賣遇冷，美股、美元和美債同時(shí)下跌，引發(fā)避險(xiǎn)資金重新進(jìn)入黃金市場，黃金價(jià)格適度反彈。目前，不管是美國發(fā)起的全球貿(mào)易戰(zhàn)的后續(xù)談判還是美債的收益率，都表現(xiàn)出未來的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)爆發(fā)的走勢，這種情況其實(shí)對黃金是利好的。
　　美聯(lián)儲理事周五指出，4月份美國政府宣布的高關(guān)稅引發(fā)金融市場動蕩，但并沒有引發(fā)新冠疫情期間那么嚴(yán)重的金融市場失靈，這一經(jīng)驗(yàn)將有助于“我們不斷完善對金融體系穩(wěn)定性的持續(xù)評估”。芝加哥聯(lián)儲總裁稱，美國企業(yè)在做出重大投資或其他決策之前希望看到一致的貿(mào)易政策，而特朗普總統(tǒng)對歐盟進(jìn)口商品加征50%關(guān)稅的新威脅對供應(yīng)鏈而言是一個(gè)“可怕”的建議。上述兩位的發(fā)言都在維持美元利率穩(wěn)定為前提的基礎(chǔ)之上。
　　雖然短期風(fēng)險(xiǎn)有緩和的跡象，但黃金上漲的邏輯猶存。黃金長期牛市的根基是逆全球化，在這個(gè)過程中，主權(quán)信用貨幣信用下降，尤其是美元信譽(yù)下降，這個(gè)趨勢短期內(nèi)無法改變。美國與主要貿(mào)易國家的關(guān)稅談判前景并不順利和美債不可持續(xù)早晚要出問題，這都促使我們認(rèn)為這是黃金價(jià)格上升過程中的調(diào)整。目前看，黃金仍在調(diào)整中。