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今日行情
　　近期日均成交量低于60萬(wàn)噸，綜合價(jià)格接近預(yù)期底部區(qū)間
　　1、CEA:CEA23、24跌幅明顯，CEA22小幅反彈;掛牌20.6萬(wàn)噸，大宗20.0萬(wàn)噸
　　2、CCER:掛牌協(xié)議成交量3.00萬(wàn)噸，成交均價(jià)85.00元/噸(-4.03%)
　　策略
　　建議缺口企業(yè)在8月底前分批逢低采購(gòu)
　　核心邏輯
　?、?025年剩余40%強(qiáng)制流通配額只能滿足部分市場(chǎng)需求，約0.4~0.5億噸市場(chǎng)需求或由盈余企業(yè)自愿賣(mài)出來(lái)滿足。
　?、贑EA價(jià)格跌至70元附近后，市場(chǎng)剛性需求和投機(jī)需求均有所顯現(xiàn)，市場(chǎng)成交熱度顯著提高，強(qiáng)制流通配額釋放加速，CEA綜合價(jià)格5月底部或65~68元/噸。
　?、勰壳皬?qiáng)制流通配額釋放比例不足20%，潛在拋壓仍存，市場(chǎng)價(jià)格震蕩磨底，仍缺乏上行驅(qū)動(dòng);若盈余企業(yè)賣(mài)出節(jié)點(diǎn)繼續(xù)后移，價(jià)格底部或越低，反彈高度越有限;若單日成交量能夠明顯起量，強(qiáng)勁上漲動(dòng)能或出現(xiàn)在三季度末。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、企業(yè)非理性導(dǎo)致配額到期作廢;2、企業(yè)不看好未來(lái)市場(chǎng)選擇全部拋售變現(xiàn);3、企業(yè)2023年度、2024年度未足額履約;4、未考慮跨行業(yè)回購(gòu)配額規(guī)避結(jié)轉(zhuǎn)。