>> 國(guó)金期貨-銅日度報(bào)告：卡庫(kù)拉銅礦供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)推高銅價(jià)-250526
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
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來(lái)源： |
國(guó)金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王建超 |
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一：市場(chǎng)行情
?。?0250526）今日上海金屬網(wǎng)1#電解銅報(bào)價(jià)78400-78650元/噸，平均價(jià)78525元/噸，較上一交易日上漲498元/噸。對(duì)滬銅2506合約報(bào)升水150-升水210元/噸。今日外盤休市，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，下游訂單表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通不寬裕，疊加節(jié)前備貨需求，早盤現(xiàn)貨報(bào)價(jià)略顯提振，但高價(jià)依然不易成交。今日升水較昨日上調(diào)20元/噸，盤中好銅升水190左右，平水銅升水160左右成交相對(duì)密集。今天廣東地區(qū)光亮銅精廢價(jià)差1464元/噸，天津地區(qū)光亮銅精廢價(jià)差1291元/噸，價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，說(shuō)明廢料供應(yīng)緊張有所緩解。
LME銅周五強(qiáng)勢(shì)反彈。滬銅周一高位橫盤，主力2506合約，開盤價(jià)77680元/噸，最高價(jià)78480元/噸，最低價(jià)77680元/噸，收盤價(jià)78270元/噸，全天上漲480元，漲幅0.62%。卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦部分營(yíng)運(yùn)受阻推高了銅價(jià)。
二：基本面分析
上周五加拿大礦企艾芬豪礦業(yè)公開反駁其合作伙伴資金礦業(yè)在卡庫(kù)拉礦東段存在“多次頂板坍塌和間柱崩落”的說(shuō)法。艾芬豪聲稱此次臨時(shí)停電系由地震活動(dòng)引發(fā)，而非結(jié)構(gòu)坍塌所致。艾芬豪礦業(yè)表示，剛果（金）卡庫(kù)拉銅礦已暫停地下開采作業(yè)。經(jīng)過(guò)艾芬豪專家團(tuán)隊(duì)的持續(xù)勘探，目前艾芬豪方確認(rèn)采礦區(qū)域未出現(xiàn)坍塌現(xiàn)象，支撐礦體的結(jié)構(gòu)柱也保持完整狀態(tài)。當(dāng)前工作重心明確為修復(fù)地下水系統(tǒng)配套的受損電纜及管道設(shè)施，待該關(guān)鍵系統(tǒng)恢復(fù)后，將優(yōu)先推進(jìn)卡庫(kù)拉礦區(qū)西段生產(chǎn)系統(tǒng)的重啟工作。
本次事故的原因是礦震。礦震和地震是兩種不同的地質(zhì)現(xiàn)象。礦震是工作開采活動(dòng)誘發(fā)的人為災(zāi)害，地震是地球版塊運(yùn)動(dòng)的自然產(chǎn)物。
礦震的震源深度通常小于3公里。由于震源淺，其釋放的能量在近地表傳播時(shí)衰減較慢，導(dǎo)致面波發(fā)育充分。這種特性使得礦震震動(dòng)周期長(zhǎng)、震動(dòng)持續(xù)時(shí)間短的特點(diǎn)。礦震的震級(jí)普遍較小，絕大多數(shù)不超過(guò)4.0級(jí)，但破壞效應(yīng)隨開采深度增加呈指數(shù)級(jí)增強(qiáng)。
正如昨天日?qǐng)?bào)所說(shuō)的，紫金礦業(yè)公告稱，這次礦震會(huì)對(duì)該礦年度計(jì)劃產(chǎn)量的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生不利影響。艾芬豪稱將于5月27日前向市場(chǎng)披露詳細(xì)評(píng)估進(jìn)展。
銅價(jià)目前的走勢(shì)，是市場(chǎng)認(rèn)為卡庫(kù)拉銅礦存在減產(chǎn)預(yù)期。若后期宣布的結(jié)果沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期的減產(chǎn)那么多，銅價(jià)有可能重新回落。當(dāng)前銅價(jià)走勢(shì)受到卡庫(kù)拉銅礦供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，這種事件型沖擊是短暫的。
美元指數(shù)在持續(xù)下跌后有所反彈，這對(duì)銅價(jià)本身是壓制，但目前卡庫(kù)拉銅礦供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，促使銅價(jià)短期走勢(shì)偏強(qiáng)。短期內(nèi)很難打破銅震蕩橫盤，需要更多的電銅運(yùn)抵美國(guó)導(dǎo)致中國(guó)和歐洲的電銅供應(yīng)減少，部分電銅的供應(yīng)被鎖在倉(cāng)庫(kù)里，然后流通世界的電銅供需失衡，才會(huì)導(dǎo)致銅價(jià)的上行。
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