>> 廣發(fā)期貨-《特殊商品》日報-250528
| 上傳日期： |
2025/5/28 |
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| 541KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣詩語,紀(jì)元菲,寇帝斯 |
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工業(yè)硅觀點(diǎn)
工業(yè)硅基本面依然持續(xù)面臨高供應(yīng)高倉單的壓力，現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌100-150元/噸。在供應(yīng)端有增加預(yù)期的情況下，工業(yè)硅期貨SI2507價格增倉下跌170元/噸，跌至7440元/噸。供應(yīng)端在弱需求之下仍有增長預(yù)期，一是西南地區(qū)小企業(yè)的復(fù)產(chǎn)，二是新產(chǎn)能的投產(chǎn)，三是大型企業(yè)的復(fù)產(chǎn)。主要需求光伏產(chǎn)業(yè)鏈依舊持續(xù)走弱，但是有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)比有一些好轉(zhuǎn)的跡象。2025年4月工業(yè)硅出口量為6.05萬噸，環(huán)比增加2%，同比減少9%。2025年1-4月份工業(yè)硅累計出口量在21.67萬噸，同比減少7%。在需求端難有明顯增量，原材料成本下移，產(chǎn)量端仍有增長預(yù)期的情況下，基本面依然偏空，價格仍然承壓。
多晶硅觀點(diǎn)
多晶硅現(xiàn)貨逐步企穩(wěn)，期貨價格有所企穩(wěn)。PS2507價格回升405元/噸至35290元/噸。6月預(yù)計依舊供需雙弱，下游硅片排產(chǎn)下降為大概率事件，因此若多晶硅沒有進(jìn)一步減產(chǎn)也有累庫風(fēng)險。目前多晶硅部分企業(yè)的復(fù)產(chǎn)或配合產(chǎn)能置換，或是仍在調(diào)試期，如某企業(yè)四川地區(qū)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)是產(chǎn)能置換，將關(guān)停部分內(nèi)蒙地區(qū)產(chǎn)能，以小產(chǎn)能替代大產(chǎn)能。6月即將迎來首次交割，06合約持倉量約1.4萬手，倉單沒有增加，保持在470手，倉單壓力可控，因而06合約價格相對堅挺。技術(shù)面來看多晶硅期貨價格企穩(wěn)反彈，可以試多，關(guān)注多晶硅產(chǎn)量及庫存變化情況。
天膠觀點(diǎn)
供應(yīng)方面，東南亞產(chǎn)區(qū)降雨偏多繼續(xù)影響供應(yīng)輸出，但產(chǎn)區(qū)多雨過后供應(yīng)上量預(yù)期升溫，原料壓力或逐漸顯現(xiàn)。需求方面，輪胎企業(yè)開工處于恢復(fù)性提升狀態(tài)，但輪胎廠庫存再度轉(zhuǎn)為累庫，半鋼胎庫存壓力較大。綜上，受20號膠低倉單影響，橡膠板塊有所反彈，但需求偏弱預(yù)期仍存，同時旺產(chǎn)期原料上量預(yù)期，預(yù)計膠價偏弱震蕩為主，前期空單繼續(xù)持有，關(guān)注14000一線表現(xiàn)。
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