>> 方正證券-總量速評報告-工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)點評：企業(yè)利潤同比回歸正增長-250527
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
大小： |
803KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
燕翔,朱成成,楊文吉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長1.4%，較1-3月份加快0.6個百分點，延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢。4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3.0%，較3月份加快0.4個百分點，企業(yè)當月利潤持續(xù)改善。
企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)態(tài)勢延續(xù)
從營收端看，2025年1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入43.4萬億元，同比增長3.2%。量價方面，2025年1-4月工業(yè)增加值累計同比增速為6.4%，價格指數(shù)來看，4月份PPI累計同比增速為-2.4%。成本端，2025年1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)發(fā)生營業(yè)成本37.2萬億元，增長3.4%；營業(yè)收入利潤率為4.9%，同比下降0.09個百分點。
制造業(yè)利潤邊際改善明顯
2025年1-4月份，采礦業(yè)利潤總額2875.0億元，同比下降26.8%，跌幅進一步擴大；制造業(yè)實現(xiàn)利潤總額15549.3億元，同比增長8.6%，利潤增速持續(xù)改善；電氣水一季度實現(xiàn)利潤總額2745.8億元，同比增長4.4%，增速略有回落。
制造業(yè)對利潤總額的貢獻增速持續(xù)擴大。2025年1-4月份，采礦業(yè)對利潤總額的拖累為5.0個百分點，環(huán)比維持不變；制造業(yè)對利潤總額增速的拉動為5.9個百分點，環(huán)比擴大0.8個百分點；電氣水對利潤總額的拉動為0.6個百分點，環(huán)比下降0.2個百分點。
裝備制造業(yè)對規(guī)模以上工業(yè)利潤增長的引領(lǐng)作用突出。1-4月份，裝備制造業(yè)實現(xiàn)利潤7436億元，同比增長11.2%，拉動全部規(guī)模以上工業(yè)利潤增長3.6個百分點。消費品制造業(yè)實現(xiàn)利潤4921億元，對利潤累計增速的貢獻為0.2個百分點。資源品制造業(yè)實現(xiàn)利潤2993億元，對利潤累計增速的貢獻為2.3個百分點。
從制造業(yè)利潤結(jié)構(gòu)來看，裝備制造業(yè)利潤占比持續(xù)提升。1-4月份，裝備制造業(yè)利潤占比上升，為47.8%，環(huán)比持續(xù)提高；消費品制造業(yè)利潤占比為31.6%，環(huán)比下降明顯；資源品制造業(yè)利潤占比為19.2%，環(huán)比略有改善。
黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)等行業(yè)對利潤總額形成正向拉動較大。1-4月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)對利潤總額拉動1.9個百分點；電氣機械和器材制造業(yè)利潤同比增長15.4%，對利潤總額拉動1.1個百分點。
工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率保持穩(wěn)定
1-4月份，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為57.7%，與上月末環(huán)比不變。
風險提示：地緣政治風險超預(yù)期、宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、海外市場大幅波動等。
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