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本期建議一覽
　　【A股】維持標(biāo)配倉(cāng)位。當(dāng)前關(guān)稅緩和在情緒面影響已接近充分定價(jià)，或保持高位震蕩。受中美關(guān)稅緩和推動(dòng)，大多數(shù)寬基指數(shù)已回補(bǔ)4月初缺口，股債性價(jià)比已修復(fù)至前期均值，短期向上空間比較有限，六月震蕩調(diào)整為主。《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》發(fā)布，公募低配板塊有望獲得支撐，建議紅利低波配置為主;
　　 【港股】維持標(biāo)配倉(cāng)位。港股南向買(mǎi)入放緩短期或有調(diào)整，不改中期保持多頭思維，保持年度級(jí)別的強(qiáng)烈推薦。板塊中港股新消費(fèi)、創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、新能源汽車(chē)等是配置重點(diǎn)，短期看好港股股息率較高的港股紅利。
　　【美股】降低為中等倉(cāng)位。美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟硬數(shù)據(jù)分歧，短期關(guān)稅緩和+減稅敘事交易主導(dǎo)，恐懼貪婪指數(shù)來(lái)看目前修復(fù)至70.6離貪婪區(qū)間一步之遙，但后續(xù)美元美債信用“基石”確定性喪失或不會(huì)短期結(jié)束，部分機(jī)構(gòu)倉(cāng)位動(dòng)量回補(bǔ)預(yù)計(jì)難以維持太久，F(xiàn)OMC會(huì)議后降息或推遲至九月，建議沖高減倉(cāng)
　　【黃金】回調(diào)增配。關(guān)稅超預(yù)期緩和后有技術(shù)上超買(mǎi)后的籌碼兌現(xiàn)壓力，調(diào)整后增配。今年美元信用對(duì)沖+海外政策不確定性影響風(fēng)偏+降息預(yù)期交易看多邏輯未變，傳統(tǒng)美元避險(xiǎn)資產(chǎn)（美國(guó)短期國(guó)債+美元現(xiàn)金）向無(wú)主權(quán)避險(xiǎn)資產(chǎn)（黃金）轉(zhuǎn)移，回踩ma60對(duì)應(yīng)3110開(kāi)始左側(cè)配置。
　　 A股風(fēng)格和策略觀點(diǎn)
　　<價(jià)值成長(zhǎng)>：風(fēng)格建議偏向紅利，紅利：雙創(chuàng)= 80%：20%，包括銀行、保險(xiǎn)、電力、公用事業(yè)、高速公路等，暫時(shí)回避海外敞口較大的紅利股。
　　<大小盤(pán)>：市值上推薦啞鈴配置，關(guān)稅擾動(dòng)疊加財(cái)報(bào)季后五月主題個(gè)股有機(jī)會(huì)，模型勝率角度（流動(dòng)性寬松+RSI技術(shù)面強(qiáng)勢(shì)）轉(zhuǎn)為看多小微盤(pán)。
　　<板塊行業(yè)>：紅利（銀行、保險(xiǎn)、電力、交運(yùn)）配置為主，把握科技（半導(dǎo)體、AI算力）和內(nèi)需（消費(fèi)、醫(yī)藥）的波段機(jī)會(huì)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)據(jù)全部來(lái)自公開(kāi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議