>> 興業(yè)證券-公募新生態(tài)下，如何打造面向未來的量化體系-250528
| 上傳日期： |
2025/5/28 |
大小： |
1299KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
鄭兆磊,沈鴻 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
投資要點(diǎn)：
公募新規(guī)重塑投資生態(tài)，量化時(shí)代展露端倪
近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，一方面，“新規(guī)”直接強(qiáng)化了業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束作用，將使得基金與基準(zhǔn)的偏離顯著減小。另一方面，在降低與基準(zhǔn)偏離的基礎(chǔ)上，戰(zhàn)勝基準(zhǔn)尤其重要。因此，以覆蓋廣度見長的量化投資在新的公募量化投資生態(tài)中或?qū)⑦M(jìn)一步展露端倪。
復(fù)盤規(guī)模百億以及規(guī)模持續(xù)保持百億以上的公募量化團(tuán)隊(duì)，可以歸納的團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀特征無外乎兩點(diǎn)：研究的多樣性與產(chǎn)品布局的多元性。基于這兩個(gè)維度，我們關(guān)注到了業(yè)績嶄露頭角的工銀量化團(tuán)隊(duì)。
工銀量化的4M團(tuán)隊(duì)與“ARC”理念
人員配置保證多視角（ Multi-Perspective）。工銀量化團(tuán)隊(duì)已擁有15位投研人員，覆蓋從Alpha到Beta；從宏觀、中觀到微觀因子挖掘的方方面面。
產(chǎn)品工具保證多資產(chǎn)（ Multi-Asset）。工銀量化是擁有資產(chǎn)類別最多的團(tuán)隊(duì)之一。
前沿方法挖掘多因子Multi-Factor）。工銀量化團(tuán)隊(duì)采用人工+機(jī)器學(xué)習(xí)結(jié)合的方式挖掘新因子，并且通過混頻數(shù)據(jù)因子挖掘、人工因子邏輯的參入、高濃度基因片段的定向敲除等獨(dú)具一格的方式保持相對(duì)市場(chǎng)的領(lǐng)先性與有效性。
機(jī)器學(xué)習(xí)賦能多策略（ Multi-Strategy）。在多因子的挖掘基礎(chǔ)上，工銀量化團(tuán)隊(duì)積極運(yùn)用多策略思路共同提升多因子模型的預(yù)測(cè)能力，得到穩(wěn)健的預(yù)測(cè)信號(hào)。
此外，“ARC” Active Reversion Certainty）積極主動(dòng)、均值回歸、把握確定性的理念引導(dǎo)著工銀瑞信在Alpha與Beta兩條道路上并駕齊驅(qū)，共同推進(jìn)。
工銀量化團(tuán)隊(duì)Alpha、Beta與Achievement
在Alpha策略的挖掘上，工銀量化團(tuán)隊(duì)主要有三點(diǎn)不同：因子挖掘方式的與眾不同（混頻數(shù)據(jù)因子挖掘、人工因子加入算法挖掘、高濃度基因片段剔除）、因子運(yùn)用方式的與眾不同分域訓(xùn)練與多策略結(jié)合）、協(xié)作機(jī)制高效簡潔平臺(tái)賦能所有產(chǎn)品、團(tuán)隊(duì)零成本溝通配合）。
在Beta工具的布局上，工銀量化團(tuán)隊(duì)致力于尋找時(shí)代的Beta、在可增強(qiáng)的Beta上疊加Alpha、面向未來構(gòu)造SmartBeta（新時(shí)代下質(zhì)量紅利優(yōu)于傳統(tǒng)紅利）、BetaPlus的精耕細(xì)作（運(yùn)用多種方式增厚Beta，在一些產(chǎn)品中已有體現(xiàn)），給投資者更加多元的Beta和穩(wěn)健的收益增厚體驗(yàn)。
在差異化的Alpha與前瞻性Beta的共同作用下，工銀量化團(tuán)隊(duì)的主動(dòng)量化產(chǎn)品、SmartBeta產(chǎn)品、固收+產(chǎn)品都取得了超越同類的優(yōu)異業(yè)績。其中中證1000指數(shù)增強(qiáng)今年以來的同類收益與信息比排名達(dá)到前3%和前2%、兩只多空對(duì)沖基金今年以來實(shí)現(xiàn)1.5%和2.91%的絕對(duì)收益、工銀聚享作為固收+產(chǎn)品近1年實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益27.2%，同類1327只基金中排名第1。
多維共振，未來可期：工銀瑞信的量化平臺(tái)和人才隊(duì)伍已經(jīng)齊備，4M的立體化的打法已經(jīng)成功運(yùn)作一段時(shí)間并且取得了亮眼的成就，我們相信，憑借先進(jìn)的量化投資理念與體系，多視角的精英團(tuán)隊(duì)共同努力，在新的時(shí)代背景下，工銀量化團(tuán)隊(duì)能夠不斷提供解決投資者痛點(diǎn)的SmartBeta產(chǎn)品，耕耘出更加優(yōu)異的Alpha業(yè)績。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，本報(bào)告不代表投資建議；基金經(jīng)理歷史業(yè)績不代表未來，請(qǐng)投資者知悉
|
|
