>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250529
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2025/5/29 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、國(guó)務(wù)院副總理何立峰會(huì)見美國(guó)摩根士丹利聯(lián)席總裁丹·辛克維茲時(shí)指出，中國(guó)堅(jiān)定不移推進(jìn)高水平對(duì)外開放，歡迎美資金融機(jī)構(gòu)積極參與中國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展。
2、中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理張國(guó)清在上海市調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，構(gòu)建平臺(tái)經(jīng)濟(jì)良好生態(tài)，維護(hù)公平有序市場(chǎng)環(huán)境。
3、財(cái)政部：1-4月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入262755.0億元，與上年持平；利潤(rùn)總額13491.4億元，同比下降1.7%；應(yīng)交稅費(fèi)20380.0億元，同比增長(zhǎng)0.1%。4月末，資產(chǎn)負(fù)債率65.1%，同比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。
4、美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，本月稍早的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決策者普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性比之前更高，對(duì)待降息適合保持謹(jǐn)慎，等待特朗普政府關(guān)稅等政策的影響更明朗，再考慮行動(dòng)。而且，此次紀(jì)要中，聯(lián)儲(chǔ)決策者幾乎全都表達(dá)了對(duì)關(guān)稅長(zhǎng)期推升通脹的擔(dān)憂。繼4月的上次會(huì)議紀(jì)要后，本次紀(jì)要中，聯(lián)儲(chǔ)官員再度警惕，聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC可能不得不在抗通脹和保就業(yè)之間做出“艱難的取舍”。
5、美聯(lián)儲(chǔ)官員威廉姆斯表示，保持通脹預(yù)期穩(wěn)固至關(guān)重要；應(yīng)當(dāng)避免通脹變得高度持續(xù)，因?yàn)槟强赡軙?huì)變成永久性問(wèn)題，避免這種情況的方式是在通脹開始偏離目標(biāo)時(shí)采取相對(duì)強(qiáng)烈的應(yīng)對(duì)措施。
6、美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利透露，目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部正在進(jìn)行一場(chǎng)“辯論”：部分官員呼吁將關(guān)稅政策的影響視為暫時(shí)的通脹沖擊，應(yīng)優(yōu)先考慮通過(guò)降息來(lái)支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一部分官員則認(rèn)為，關(guān)稅的中長(zhǎng)期影響可能還不明朗，因此貨幣政策需要更加謹(jǐn)慎。
7、乘聯(lián)會(huì)：5月1-25日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售135.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)16%，環(huán)比增長(zhǎng)9%，今年以來(lái)累計(jì)零售823萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9%。全國(guó)乘用車新能源市場(chǎng)零售72.6萬(wàn)輛。
觀點(diǎn)總結(jié)
滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：失業(yè)率上升和通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)有所上升，靈活平均通脹目標(biāo)制在高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中的益處已減弱；美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”：滯脹預(yù)測(cè)或成美聯(lián)儲(chǔ)6月經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要基調(diào)。國(guó)內(nèi)方面，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理張國(guó)清在上海市調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，構(gòu)建平臺(tái)經(jīng)濟(jì)良好生態(tài)，維護(hù)公平有序市場(chǎng)環(huán)境。基本面上，原料端，銅精礦TC指數(shù)仍處低位負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，供給偏緊趨勢(shì)仍在，但國(guó)內(nèi)方面由于港口庫(kù)存處較充足區(qū)間，加之中美貿(mào)易關(guān)系緩和以后，廢銅進(jìn)口或逐步恢復(fù)對(duì)銅精礦起到一定補(bǔ)充作用，故短期內(nèi)國(guó)內(nèi)冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足。供給方面，由于原料供給暫顯穩(wěn)定，加之銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)處較優(yōu)位置，冶煉廠整體生產(chǎn)意愿仍積極，整體供給量或?qū)⒈３址€(wěn)增態(tài)勢(shì)。需求方面，下游部分銅材加工企業(yè)，訂單增速逐漸放緩，行業(yè)消費(fèi)逐漸向偏淡時(shí)點(diǎn)過(guò)度，令產(chǎn)業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)小幅積累?，F(xiàn)貨采買態(tài)度方面，近期現(xiàn)貨升水逐步收斂，下游進(jìn)行逢低補(bǔ)庫(kù)以及在端午節(jié)前備貨等操作，為銅價(jià)提供部分支撐。整體而言，滬銅基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)，需求相對(duì)穩(wěn)定的局面。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為0.82，環(huán)比-0.0064，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空，隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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