>> 國證國際-友誼時光(6820.HK)新款游戲上綫表現(xiàn)火熱，2025財年扭轉(zhuǎn)值得期待-250529
| 上傳日期： |
2025/5/29 |
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| 915KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國證國際 |
| 評級： |
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作者： |
汪陽 |
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事件：友誼時光6820.HK主要從事手游研運，且主要面向女性群體，至今研發(fā)并運營超過70多個不同版本的20余款手游，目前的核心游戲包括《浮生》系列、《杜拉拉升職記》、《凌云諾》、《熹妃傳》系列。2025年5月28日公司在派對游戲賽道拓展的品類《暴吵萌廚》正式開啟公測，在預(yù)下載階段，這款新游便表現(xiàn)矚目，在多個平臺登頂下載榜。
報告摘要
派對新游《暴吵萌廚》上線5月28日，友誼時光旗下歡樂廚房派對手游《暴吵萌廚》正式上線，開啟全平臺公測。游戲憑借多人合作實時競技核心玩法，搭配美食題材、趣味美術(shù)設(shè)計和豐富游戲內(nèi)容，玩法對標Steam平臺成熟運營游戲《胡鬧廚房》系列，吸引大量玩家，上線便在蘋果AppStore、小米、VIVO、TapTap等多渠道榜單中登頂。早在預(yù)下載階段，游戲就已表現(xiàn)突出，達成了800萬預(yù)約的成績，屬于“大DAU派對手游”賽道的潛力黑馬。
市場對新游反饋積極從當(dāng)前市場反饋來看，《暴吵萌廚》在上線后七麥數(shù)據(jù)iOS免費榜排名連續(xù)3天第一，總榜第三，在傳播方面形成了完整閉環(huán)。其玩法輕松，具備天然社交傳播屬性；官方在內(nèi)容運營上投入及時，從品牌聯(lián)動到KOL直播，對玩法氛圍把握精準，促使玩家不僅愿意留在游戲中，還樂于對外分享內(nèi)容，豐富社區(qū)生態(tài)。同時，《暴吵萌廚》還開展了與旺仔、中國美院等的跨界合作，進一步提升了游戲熱度。
游戲儲備2025年除了已上線的《暴吵萌廚》外，公司持續(xù)深入小游戲領(lǐng)域戰(zhàn)略布局，目前已立項多款不同類型與風(fēng)格的小游戲項目，其中，《熹妃傳H5》已于2025年3月上線，正逐步加大推廣力度；《代號：戀人》、《代號：花》、《代號：遺跡》、《代號：HX》等小游戲正在研發(fā)測試階段。在海外市場方面，《杜拉拉升職記》韓國版本、《凌云諾》日本及韓國版本將陸續(xù)上線。
財務(wù)回顧與點評公司在過去四年經(jīng)歷了曲折的業(yè)務(wù)探索和業(yè)績觸底，2021/2022/2023/2024年公司錄得的收入分別為16.2億/15.2億/10.6億/11.6億，同比分別為-25.9%/-5.7%/-30.7%/10.1%；期間凈利潤分別為2.75億/0.25億/-1.38億/-0.49億。2021年缺乏大型新游產(chǎn)品上線帶動業(yè)績，同時大幅加大在研發(fā)方面的支出，拖累公司利潤開始下滑；2022年1月上線的《凌云諾》大量提高營銷費用帶來利潤損耗，營收和利潤與投入成本不匹配；2023年推出的新游戲《杜拉拉升職記》表現(xiàn)未達預(yù)期，同時為《浮生憶玲瓏》上線準備，收入和利潤觸底；2024年《浮生憶玲瓏》年初上線，男性向武俠題材《墨劍江湖》7月上線，積極布局小游戲賽道，同時公司完成經(jīng)營優(yōu)化降本增效，收入恢復(fù)增長的同時虧損收窄，2024年全年實現(xiàn)收入的回升和利潤的大幅減虧，下半年實現(xiàn)利潤扭虧為盈。
展望2025年《暴吵萌廚》的成功上線為友誼時光在2025財年開了個好頭，后續(xù)公司若能持續(xù)發(fā)揮在產(chǎn)品研發(fā)、運營以及市場拓展方面的優(yōu)勢，有效推進游戲Pipeline中的項目，其在游戲市場的競爭力有望進一步提升，完善女性向游戲、《墨劍江湖》、小游戲《凌云諾H5》和《杜拉拉升職記H5》的多元化產(chǎn)品矩陣，期待實現(xiàn)2025財年的收入增長和利潤扭虧為盈。在新賽道拓展與新品上線也面臨市場競爭、玩家接受度等諸多不確定性因素，友誼時光仍需密切關(guān)注市場動態(tài)，靈活調(diào)整策略，以應(yīng)對潛在挑戰(zhàn)。
風(fēng)險提示盡管《暴吵萌廚》前期數(shù)據(jù)良好，但新游戲上線后表現(xiàn)仍存在不確定性；休閑類游戲需要長線經(jīng)營，考驗公司的經(jīng)營能力，若不能有效應(yīng)對玩家反饋，及時解決問題，可能導(dǎo)致熱度下降，無法達到預(yù)期目標。
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