>> 東莞證券-2025年6月份A股投資策略報(bào)告：震蕩企穩(wěn)-250530
| 上傳日期： |
2025/5/30 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
費(fèi)小平,尹煒祺,曾浩 |
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2025年5月指數(shù)沖高回落。月初指數(shù)延續(xù)先前走勢(shì)，滬指于月中一度突破3400點(diǎn)，但漲勢(shì)未能延續(xù)至月末，指數(shù)漲幅有所回落，但三大指數(shù)月K線仍收漲。截至5月30日，上證指數(shù)月K線上漲2.09%，深證成指月K線上漲1.42%，創(chuàng)業(yè)板指月K線上漲2.32%，科創(chuàng)50月K線下跌3.50%，北證50月K線上漲5.83%。個(gè)股板塊漲多跌少，環(huán)保、醫(yī)藥生物、國(guó)防軍工、銀行和紡織服飾等板塊漲幅靠前；鋼鐵、房地產(chǎn)、計(jì)算機(jī)、社會(huì)服務(wù)和電子等板塊跌幅靠前。
2025年6月份行情研判：震蕩企穩(wěn)。從6月份的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，海外方面，美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)，5月美聯(lián)儲(chǔ)如期按兵不動(dòng)，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑將高度依賴(lài)后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及關(guān)稅談判進(jìn)展。國(guó)內(nèi)方面，隨著中美貿(mào)易爭(zhēng)端緩和、“一行一局一會(huì)”落地一系列增量政策、各方加力加勁推動(dòng)既定政策落地見(jiàn)效，加快加強(qiáng)增量政策儲(chǔ)備等皆為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面提供強(qiáng)有力的支撐。資本市場(chǎng)方面，當(dāng)前多方合力維穩(wěn)資本市場(chǎng)，為提振投資者信心注入關(guān)鍵動(dòng)力。展望6月份，隨著中美貿(mào)易關(guān)系趨于緩和，類(lèi)平準(zhǔn)基金在對(duì)沖市場(chǎng)尾部風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮了重要托底作用。在各方加力加勁推動(dòng)既定政策落地見(jiàn)效，加快加強(qiáng)增量政策儲(chǔ)備，以及中長(zhǎng)期資金的持續(xù)入市，將有望持續(xù)改善市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)并增強(qiáng)投資者信心。在政策與資金面形成合力的背景下，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有望得到系統(tǒng)性支撐。但考慮到上方或存在一定拋壓，短期內(nèi)市場(chǎng)或延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，中期在經(jīng)濟(jì)維持韌性與政策工具箱蓄力的支撐下大盤(pán)仍有上行動(dòng)力。
板塊上建議關(guān)注金融、公用事業(yè)、有色金屬、TMT、農(nóng)林牧漁、基礎(chǔ)化工、食品飲料、醫(yī)藥生物等板塊。
行業(yè)配置：超配金融、公用事業(yè)、有色金屬、TMT等。綜合市場(chǎng)以及基本面等因素，我們認(rèn)為，在行業(yè)配置上，5月建議超配：金融、公用事業(yè)、有色金屬、TMT等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑導(dǎo)致外需回落，國(guó)內(nèi)出口承壓；海外信用收縮引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性造成沖擊，干擾利率和匯率走勢(shì)。
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