>> 五礦期貨-碳酸鋰周報(bào)：供給出清緩慢-250531
| 上傳日期： |
2025/5/31 |
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| 格式： |
pdf 共31頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金 |
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周度要點(diǎn)小結(jié)
◆期現(xiàn)市場(chǎng)：5月30日，五礦鋼聯(lián)碳酸鋰現(xiàn)貨指數(shù)（MMLC）早盤報(bào)60737元，本周跌3.06%，月內(nèi)跌10.2%，其中電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為61000元，周跌3.17%。同日碳酸鋰主力合約LC2507收盤價(jià)59800元，周跌1.90%，月跌9.34%。
◆供給：本周SMM國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量16580噸，環(huán)比上周增3.0%。預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量約下降2%，其中主要減量為鋰輝石冶煉，環(huán)比下降約5%。6月部分廠商檢修，供給或繼續(xù)減量。2025年4月中國(guó)進(jìn)口碳酸鋰28336噸，環(huán)比增加56.3%，同比增加33.6%。其中從智利進(jìn)口碳酸鋰20256噸，從阿根廷進(jìn)口6850噸。1-4月中國(guó)碳酸鋰進(jìn)口總量約為7.89萬(wàn)噸，同比增加26.8%。4月智利、阿根廷鋰鹽出口到中國(guó)分別為1.55萬(wàn)噸（環(huán)降6.3%）和0.65萬(wàn)噸（環(huán)增2.3%），預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)進(jìn)口維持在兩萬(wàn)噸以上。
◆需求：乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)5月乘用車同比去年增長(zhǎng)8.5%，環(huán)比上月增長(zhǎng)5.4%，其中新能源零售預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)8.3%，滲透率維持在52.9%左右。5月主要正極材料排產(chǎn)環(huán)比微增，市場(chǎng)預(yù)期關(guān)稅窗口期磷酸鐵鋰和儲(chǔ)能電池有訂單增量。6月進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，第三方調(diào)研鋰電材料開工率環(huán)比略減。
◆庫(kù)存：5月29日，國(guó)內(nèi)碳酸鋰周度庫(kù)存報(bào)131571噸，環(huán)比上周-208噸（-0.2%）。5月30日，廣期所碳酸鋰注冊(cè)倉(cāng)單33884噸，周內(nèi)減6.5%。
◆成本：5月30日，SMM澳大利亞進(jìn)口SC6鋰精礦605-645美元/噸，周內(nèi)降3.47%，月內(nèi)降18.30%。鹽廠利潤(rùn)修復(fù)壓力傳導(dǎo)至礦端，外購(gòu)礦成本崩塌，資源端出清加速。4月國(guó)內(nèi)進(jìn)口鋰精礦51.9萬(wàn)噸，同比增17.7%，環(huán)比增30.0%。1-4月國(guó)內(nèi)鋰精礦進(jìn)口186.1萬(wàn)噸，累計(jì)同比增8.0%。2025年前四個(gè)月，澳大利亞來(lái)源鋰精礦進(jìn)口同比增22.4%，非洲來(lái)源鋰精礦進(jìn)口同比降16.1%，高成本硬巖礦供給壓力顯現(xiàn)。
◆觀點(diǎn)：碳酸鋰基本面弱勢(shì)，缺少反彈動(dòng)能，廣期所合約指數(shù)連續(xù)7周下跌。下游補(bǔ)庫(kù)力度偏弱，傳統(tǒng)淡季將臨近，庫(kù)存壓力較大?，F(xiàn)階段供給出清緩慢，國(guó)內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量維持高位，海外精礦報(bào)價(jià)續(xù)創(chuàng)新低，成本支撐乏力。預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)碳酸鋰供需延續(xù)緊平衡，盤面或弱勢(shì)運(yùn)行進(jìn)一步試探產(chǎn)業(yè)接受程度。同時(shí)，當(dāng)前價(jià)格處于成本密集區(qū)，近30%資源處于現(xiàn)金虧損中，需留意礦山鹽廠經(jīng)營(yíng)擾動(dòng)。后續(xù)關(guān)注盤面持倉(cāng)變化、供給擾動(dòng)、鋰鹽和電池材料開工率變化。
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