>> 華泰證券-能源／工業(yè)行業(yè)：綠電直連落地，新能源轉(zhuǎn)向以荷定源-250530
| 上傳日期： |
2025/5/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉俊,苗雨菲,戚騰元 |
| 行業(yè)名稱： |
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綠電直連頂層設(shè)計出臺，明確推動新能源就近消納
近日，國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《關(guān)于有序推動綠電直連發(fā)展有關(guān)事項的通知》，明確綠電直連機制，即風(fēng)電、太陽能發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電等新能源不直接接入公共電網(wǎng)，通過直連線路向單一電力用戶供給綠電；明晰安全優(yōu)先、權(quán)責(zé)對等、源荷匹配的原則，以期實現(xiàn)滿足企業(yè)綠色用能需求、提升新能源就近就地消納水平的目標(biāo)。我們拆分頂層機制如下：
1. “以荷定源”確定裝機：項目整體新能源年自發(fā)自用電量占總可用發(fā)電量比例不低于60%，占總用電量比例不低于30%，并不斷提高自發(fā)自用比例，2030年前不低于35%；上網(wǎng)電量占可用發(fā)電量比例不超過20%，由各省能源主管部門確定；現(xiàn)貨市場連續(xù)運行地區(qū)可采取整體自發(fā)自用為主，余電上網(wǎng)為輔的模式，現(xiàn)貨市場未連續(xù)運行地區(qū)不允許向公共電網(wǎng)反送，且在新能源消納困難時段項目不應(yīng)向公共電網(wǎng)反送電。
2.用戶和公共電網(wǎng)厘清責(zé)任：并網(wǎng)型綠電直連項目作為整體接入公共電網(wǎng)，電源應(yīng)接入用戶和公共電網(wǎng)產(chǎn)權(quán)分界點的用戶側(cè)，各自在安全責(zé)任界面內(nèi)履行相應(yīng)電力安全風(fēng)險管控責(zé)任；離網(wǎng)型項目不接入電網(wǎng)。
我們認(rèn)為在綠電直連機制落地、“以荷定源”和責(zé)任劃分要求明確下，新能源加速向用電側(cè)價值轉(zhuǎn)移，對負(fù)荷控制、分布式電源管理和電網(wǎng)互動提出新的應(yīng)用場景和要求，相關(guān)設(shè)備構(gòu)成投資窗口，推薦電力自動化龍頭國電南瑞，相關(guān)公司包括四方股份、東方電子等。
拓寬電源投資主體，鼓勵社會資本多元參與，為未來發(fā)展打開空間
通知引入項目投資模式創(chuàng)新、擴寬投資主體范圍，包括民營企業(yè)在內(nèi)的各類經(jīng)營主體(不含電網(wǎng)企業(yè))可投資綠電直連項目，鼓勵民資參與。不同于此前電源側(cè)單一投資主體的規(guī)定，綠電直連項目電源可由負(fù)荷投資，也可由發(fā)電企業(yè)或雙方成立的合資公司投資，直連專線原則上應(yīng)由負(fù)荷、電源主體投資；若項目電源和負(fù)荷不是同一投資主體，則相關(guān)權(quán)責(zé)約束亦相應(yīng)收緊，通知規(guī)定應(yīng)簽訂多年購電協(xié)議或合同能源管理協(xié)議，以及電力設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)權(quán)劃分等一系列協(xié)議。我們認(rèn)為該模式在明確權(quán)責(zé)邊界的同時，亦有效拓寬了資金來源，為項目高效落地提供機制保障和助力。
綠電直連參與方總賬算清，保障配套設(shè)施建設(shè)和可持續(xù)發(fā)展
用電側(cè)方面，通知明確綠電直連項目應(yīng)按規(guī)定繳納輸配電費、系統(tǒng)運行費用、政策性交叉補貼、政府性基金及附加等費用，為電力系統(tǒng)承擔(dān)的額外穩(wěn)定和安全成本買單。電網(wǎng)企業(yè)亦通過輸配電價覆蓋相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資和運行成本，合理成本、合理盈利和公平負(fù)擔(dān)的原則不變。我們認(rèn)為通知在保障電力系統(tǒng)穩(wěn)定運行的前提下，平衡了用電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)合理負(fù)擔(dān)，奠定了綠電直連機制可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。
電力市場化演進(jìn)、發(fā)用電價差走闊下，亦為新能源切至用電側(cè)導(dǎo)向提出訴求
新能源入市推動發(fā)用電價差走闊，復(fù)盤2023-24年山東電力市場發(fā)用電價格，2024年山東平均中長期電價/日前電價年度均價同比走低1.0%/8.0%，而工商業(yè)代理購電價格穩(wěn)中有升，同比走高1.4%；發(fā)用電價差進(jìn)一步拉開，在2023年中長期電價/日前電價年均價較代理購電價格低4.3%/8.8%基礎(chǔ)上，24年進(jìn)一步提升至6.6%/17.3%。我們認(rèn)為綠電直連機制的引入為理順荷源關(guān)系提供基礎(chǔ)，一方面在“以荷定源”要求下新能源出力將更加貼近負(fù)荷需求，理順綠電供需關(guān)系，另一方面荷源距離拉近亦降低用電成本，加速了發(fā)電側(cè)向用電側(cè)的電價傳導(dǎo)。
風(fēng)險提示：省級政策落地不及預(yù)期，配套項目建設(shè)不及預(yù)期。
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