>> 國泰君安期貨-玉米：下方空間有限-250601
| 上傳日期： |
2025/6/1 |
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| 2200KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹愷宜 |
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（1）玉米市場回顧
現(xiàn)貨市場，5月30日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨上漲。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計，截至5月30日，全國玉米均價2380.39元/噸，較前一周2376.08元/噸上漲4元/噸。山東深加工2400-2490元/噸，禽料玉米2400-2450元/噸，豬料玉米2470元/噸，河南2400-2480元/噸，河北2310-2480元/噸。黑龍江深加工干糧收購2170-2220元/噸，吉林深加工玉米主流收購2200-2230元/噸，內(nèi)蒙古深加工玉米主流收購2240-2330元/噸。北方玉米集港價格2260-2280元/噸（新作掛牌），水分14.5%，廣東蛇口散船2390-2410元/噸。截至5月29日，據(jù)Mysteel玉米團隊統(tǒng)計，全國13個省份農(nóng)戶售糧進度98%，較去年同期快4%。全國7個主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進度為98%，較去年同期偏快4%。
期貨市場，5月30日當(dāng)周盤面上漲。南方銷區(qū)價格上漲，北方港口庫存去化，盤面升水?dāng)D出后估值不高，有所上漲。主力合約（C2507）最高價2346元/噸，最低2314元/噸，收盤價2336元/噸（前一周收盤2327元/噸）。玉米淀粉主力2507合約5月30日收于2678元/噸?；罘矫?，玉米主力C2507合約5月30日基差-16元/噸，前一周（5月23日）為-17元/噸，基差持穩(wěn)。
?。?）玉米市場展望
1）CBOT玉米下跌。5月30日當(dāng)周CBOT玉米期貨下跌3.4%。南美玉米即將豐收上市，美國中西部地區(qū)天氣良好。近期美國中西部地區(qū)相對干燥的天氣有利于農(nóng)戶完成剩余的玉米種植工作，而未來幾周的降雨將改善土壤墑情，利于作物發(fā)芽和早期生長。周六至下周二期間，美國中西部和大平原的大部可能出現(xiàn)小雨，不過雨量基本上不會超過0.25英寸。8至14天氣象預(yù)測顯示，6月6日至6月12日，美國中部地區(qū)的降水量將高于平均水平，而中部平原地區(qū)的氣溫將低于平均水平。阿根廷和巴西玉米收獲季開始，更便宜的南美玉米供應(yīng)正在與美國供應(yīng)形成競爭。
2）小麥價格下跌，進口玉米停拍。截至5月30日當(dāng)周，中儲糧網(wǎng)共進行3場玉米競價采購交易，計劃采購數(shù)量12516噸，實際成交數(shù)量12516噸，成交率100.00%，較上周持平；共進行14場玉米競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量97580噸，實際成交數(shù)量63150噸，成交率64.72%，較上周減少16.94%；共進行13場玉米購銷雙向競價交易，計劃交易數(shù)量193218噸，實際成交數(shù)量171761噸，成交率88.89%，較上周增加12.82%；共進行0場進口玉米及整理物競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量0噸，實際成交數(shù)量0噸，成交率0。截至5月29日，全國小麥均價為2455元/噸。新麥集中上市與陳麥庫存釋放形成強大供應(yīng)壓力，而需求端疲軟難以消化。面粉消費當(dāng)前處于季節(jié)性淡季，下游走貨不暢，導(dǎo)致制粉企業(yè)開工率偏低。企業(yè)基于“隨用隨采”策略采購小麥，提價能力不足。在飼料需求方面，雖然小麥替代玉米的預(yù)期升溫，但因新麥上市初期水分較高，飼料企業(yè)小麥?zhǔn)召徚坑邢蕖?br> 3）玉米淀粉庫存上漲。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至5月29日當(dāng)周，全國主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫存共計1032800噸，較上期增加7100噸，增幅0.69%，較去年同期增幅12.79%。目前行業(yè)虧損壓力居高不下，停產(chǎn)或減產(chǎn)企業(yè)增多，部分地區(qū)受供給壓力緩和影響，行業(yè)庫存壓力出現(xiàn)下降。但受下游終端需求放量不足影響，各地端午備貨需求不明顯，維持正常生產(chǎn)企業(yè)行業(yè)庫存壓力出現(xiàn)回升。
4）震蕩上行。供需平衡角度，玉米供需偏緊格局未變。現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏強，南方銷區(qū)提價幅度略高，南北倒掛縮小。后續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨價格走勢，以及北港去庫速度，盤面有進一步上行空間。
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