>> 五礦期貨-能源化工日報-250603
| 上傳日期： |
2025/6/3 |
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| 4009KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李晶,劉潔文,張正華 |
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原油
2025/06/03原油早評：
行情方面：WTI主力原油期貨收漲2.25美元，漲幅3.70%，報63.04美元；布倫特主力原油期貨收漲1.22美元，漲幅1.91%，報65.12美元；INE主力原油期貨收跌15.20元，跌幅3.31%，報444.1元。
數(shù)據(jù)方面：中國原油周度數(shù)據(jù)出爐，原油到港庫存累庫0.43百萬桶至206.82百萬桶，環(huán)比累庫0.21%；汽油商業(yè)庫存去庫2.91百萬桶至84.87百萬桶，環(huán)比去庫3.32%；柴油商業(yè)庫存去庫3.93百萬桶至95.35百萬桶，環(huán)比去庫3.96%；總成品油商業(yè)庫存去庫6.84百萬桶至180.22百萬桶，環(huán)比去庫3.66%。
我們認(rèn)為當(dāng)前油價已經(jīng)處于估值高位區(qū)間，同時我們認(rèn)為OPEC實際產(chǎn)量即將完成增產(chǎn)，對油價上限形成壓制，當(dāng)前油價已經(jīng)進入逢高空配區(qū)間。
甲醇
2025/06/03甲醇早評：5月30日09合約跌10元/噸，報2208元/噸，現(xiàn)貨漲12元/噸，基差+39。內(nèi)地價格走弱疊加煤炭有所企穩(wěn)，企業(yè)利潤大幅回落，后續(xù)隨著前期檢修裝置的回歸，國內(nèi)供應(yīng)將再度回到高位，6月國內(nèi)進口將顯著走高，后續(xù)供應(yīng)壓力依舊較大。需求端港口MTO裝置重啟，傳統(tǒng)需求繼續(xù)走弱為主，隨著甲醇下跌，下游利潤整體持續(xù)改善，后續(xù)來看，隨著甲醇高估值的修復(fù)，現(xiàn)貨下跌幅度或有所放緩，但后續(xù)預(yù)計到來，預(yù)計整體供需格局依舊偏弱，價格暫無上行驅(qū)動，單邊建議關(guān)注逢高空配置為主?？缙贩N方面關(guān)注09合約PP-3MA價差的逢低做多的機會。
尿素
2025/06/03尿素早評：5月30日09合約跌11元/噸，報1773元/噸，現(xiàn)貨持平，基差+67。
供應(yīng)端國內(nèi)產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，短期預(yù)計高位維持，現(xiàn)貨震蕩偏弱，企業(yè)利潤走低，整體利潤水平不高。需求端復(fù)合肥夏季肥掃尾，成品庫存壓力較大，后續(xù)預(yù)計開工延續(xù)回落為主。農(nóng)業(yè)需求后續(xù)夏季用肥逐步增多，出口方面，政策落地后廠檢陸續(xù)開展，后續(xù)出口預(yù)計將所好轉(zhuǎn)，但幅度或相對有限?？傮w來看，當(dāng)前供應(yīng)持續(xù)高位，需求不溫不火，價格單邊預(yù)計難有明顯趨勢，而盤面基差同期低位，做多缺乏安全邊際，因此單邊建議觀望為主。
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