>> 南華期貨-玻璃純堿產(chǎn)業(yè)風險管理日報-250603
| 上傳日期： |
2025/6/3 |
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| 1108KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
壽佳露 |
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【核心矛盾】
玻璃：產(chǎn)業(yè)鏈預期上面臨過剩壓力；需求淡季疊加預期偏弱，但尚未觸發(fā)新的冷修預期
純堿：過剩預期一致，且遠期仍有新投產(chǎn)能；成本持續(xù)下移，產(chǎn)業(yè)鏈利潤尚存
【利多解讀】
玻璃：供應端保持低位波動狀態(tài)不變；盤面價格逐步接近全產(chǎn)業(yè)鏈虧損狀態(tài)；價格低位，冷修預期將增強
純堿：5月-6月廠家檢修逐步兌現(xiàn)；出口超預期，緩解國內(nèi)過剩壓力
【利空解讀】
玻璃：供應端仍有點火預期，且尚未有大規(guī)模冷修預期；現(xiàn)實需求偏弱；整體社會庫存偏高，且淡季來臨
純堿：新產(chǎn)能繼續(xù)投放；社會庫存處于歷史絕對高位；產(chǎn)業(yè)鏈利潤尚存
【觀點總結(jié)】
玻璃：玻璃如果低價持續(xù)，關(guān)注冷修預期的增加幅度。雖然玻璃估值處于相對低位，但短期基本面和成本支撐較弱。
純堿：盤面壓力持續(xù)，新投產(chǎn)能或逐步釋放產(chǎn)量，檢修也未能提供短暫的支撐，且隨著成本下移產(chǎn)業(yè)鏈利潤尚存，繼續(xù)偏空對待，同時純堿價格持續(xù)下破的動力還需要堿廠進一步降價。
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