>> 渤海證券-公募基金6月月報：小盤價值風格表現(xiàn)突出，寬基ETF呈現(xiàn)凈流出-250604
| 上傳日期： |
2025/6/4 |
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| 1227KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
宋旸 |
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核心觀點：
上月市場回顧：
上月，市場主要指數(shù)估值多數(shù)上調(diào)。市盈率方面，漲幅靠前的上證50、滬深300的估值歷史分位數(shù)分別環(huán)比上升7.2pct.和7.0pct.。市凈率方面，只有科創(chuàng)50估值分位數(shù)下跌，約7.3pct.。行業(yè)方面，31個申萬一級行業(yè)中25個行業(yè)上漲。漲幅前5的行業(yè)分別為環(huán)保、醫(yī)藥生物、國防軍工、銀行和紡織服裝；跌幅前5的行業(yè)為電子、休閑服務、計算機、房地產(chǎn)和鋼鐵。
公募基金市場概況：
5月新發(fā)行基金43只，發(fā)行規(guī)模293.18億元；共發(fā)行主動權(quán)益型基金5只，發(fā)行規(guī)模15.73億元；指數(shù)型基金28只，發(fā)行規(guī)模129.33億元。本月主動權(quán)益型基金發(fā)行份額小幅上升；相反，被動權(quán)益型基金發(fā)行份額較上期下降幅度明顯，市場降溫。
5月，只有商品型基金下跌，下跌1.09%；漲幅最大的是QDII基金，上漲4.09%，正收益占比86.33%。
從基金風格指數(shù)來看，成長風格跑輸價值風格，大盤風格表現(xiàn)不及小盤風格。整體來看，小盤價值風格表現(xiàn)突出，上漲4.32%，大盤成長風格上漲幅度最小，約0.19%。
通過統(tǒng)計上月不同規(guī)模偏股型公募基金收益情況，可以看出，多數(shù)情況下權(quán)益市場規(guī)模較小的基金表現(xiàn)更好，平均漲幅最大的為1億-10億的小型基金，平均上漲1.15%，正收益占比70.56%。漲幅最小的為100億以上的超大型基金，平均上漲0.20%，正收益占比65.38%。
我們用Lasso回歸對主動權(quán)益基金的倉位進行了測算，2025/5/30的倉位是79.20%，較上月下降了1.97pct.。
ETF市場概況：
ETF方面，股票型ETF凈流出居前，達到492.81億元。流動性方面，本期整體ETF市場日均成交額達2251.19億元，日均成交量達1214.74億份，日均換手率達8.15%。
個券層面，本期寬基指數(shù)標的多數(shù)凈流出，其中，創(chuàng)業(yè)板ETF凈流出43.7億元，科創(chuàng)50ETF凈流入49.3億元。在日均成交活躍的標的中，納指科技ETF、港股創(chuàng)新藥50ETF、港股非銀ETF、標普油氣ETF、港股紅利低波ETF上月漲幅居前，上漲9.1%-11.4%；半導體ETF南方、科創(chuàng)芯片設計ETF、沙特ETF、科創(chuàng)人工智能ETF華夏、信創(chuàng)ETF富國上月跌幅居前，下跌5.1%-7.0%；資金流向方面，資金凈流入靠前的還有半導體ETF、軍工龍頭ETF、芯片ETF、港股通創(chuàng)新藥ETF工銀；資金凈流出靠前的還有華泰柏瑞滬深300ETF、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、創(chuàng)新藥ETF、華夏上證50ETF。
模型運行情況：
5月風險平價模型上漲0.58%，風險預算模型上漲1.65%。
風險提示：本報告基于當前公開信息，存在市場風格轉(zhuǎn)換風險，市場波動、投資分析意見所依據(jù)的關(guān)鍵預期不能成立的風險，信息時效性與完整性局限，不構(gòu)成投資建議。
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