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2025年6月3日，滬鋅主力合約ZN2507今日收于22,180元/噸，較前一交易日下跌0.47%，成交額172.87億元，成交量15.54萬手，持倉量12.27萬手。
　　現貨方面，中國1#鋅錠均價報22,770元/噸，期貨貼水結構延續(xù)。分合約看，近月ZN2506合約收于22,570元/噸，遠月合約價格逐級下移，反映市場對遠期供應寬松的預期。
　　供應端，礦端寬松推動加工費（TC）維持高位。5月國內精煉鋅產量因廣西、山西等地冶煉廠突發(fā)檢修低于預期，但SMM預計6月產量將環(huán)比增7%，同比增8%以上，供應恢復預期明確。
　　需求端，下游以剛需采購為主，華南地區(qū)因擔憂冶煉檢修出現貿易商惜售，但終端接貨意愿低迷。中美關稅談判陷入停滯，特朗普威脅對鋼鐵加征50%關稅，疊加美國對華半導體制裁升級，加劇鋅下游出口不確定性。
　　總體來看，短期低庫存與成本支撐限制下行空間，但供應增量與宏觀風險壓制反彈動能，短期鋅價或延續(xù)震蕩為主。