>> 國(guó)金期貨-純堿周度報(bào)告-250601
| 上傳日期： |
2025/6/4 |
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469KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何寧 |
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一、行情綜述
本周純堿現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，主流報(bào)價(jià)在1400元/噸附近，其中華東和西南地區(qū)價(jià)格下降50元/噸。純堿期貨盤面表現(xiàn)偏弱，主力合約價(jià)格下跌，主力09合約基差走擴(kuò)，市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期更加偏謹(jǐn)慎。
二、基本面分析
1、供應(yīng)方面：本周純堿產(chǎn)量69.4萬(wàn)噸，環(huán)比降1.71萬(wàn)噸。前期檢修的金山裝置恢復(fù)生產(chǎn)，使得產(chǎn)量出現(xiàn)回升跡象，近期產(chǎn)能利用率進(jìn)入上升周期。但供應(yīng)整體仍面臨壓力，連云港堿業(yè)110萬(wàn)噸純堿裝置已經(jīng)出產(chǎn)品，湖北雙環(huán)40萬(wàn)噸新產(chǎn)能也已投產(chǎn)。
2、需求方面：下游浮法玻璃日熔量有所增加，本周浮法日熔量159,205噸/天，環(huán)比增1800噸/天。光伏玻璃日熔量9990噸/天，環(huán)比持平。光伏玻璃庫(kù)存天數(shù)增加，預(yù)計(jì)后續(xù)庫(kù)存可能繼續(xù)反彈。
3、成本方面：目前中國(guó)聯(lián)堿法“雙噸”成本在2100 - 2500元/噸，純堿成本占雙噸成本的75% - 80%，因此聯(lián)堿法生產(chǎn)純堿的成本一般在1500 - 2000元/噸。天然堿法：阿拉善天然堿生產(chǎn)成本約600元/噸左右，加上期間費(fèi)用近300元/噸，運(yùn)到中原地區(qū)運(yùn)費(fèi)約300元/噸，再加13%增值稅，合計(jì)完全成本含稅約1356元/噸。隨著煤價(jià)下跌，純堿現(xiàn)金流成本可能跟隨下降至1200元/噸附近。
4、庫(kù)存情況：本周堿廠庫(kù)存約162.43萬(wàn)噸，環(huán)比約降5.25萬(wàn)噸?？鄢隹诤?，推算庫(kù)存也呈下降趨勢(shì)。但本周推算重堿庫(kù)存（不計(jì)出口）約增1.38萬(wàn)噸，主要是因?yàn)橹貕A產(chǎn)量增加。隨著堿廠檢修后產(chǎn)量逐步回升，預(yù)計(jì)庫(kù)存將再度回到過(guò)剩狀態(tài)。
三、期貨方面
本周純堿期貨主力合約在供應(yīng)壓力增加、需求疲軟以及成本支撐削弱等因素影響下，呈現(xiàn)出震蕩下跌的走勢(shì)，市場(chǎng)空頭氛圍濃厚。
四、結(jié)論
當(dāng)前純堿處于供需雙弱格局，供應(yīng)端雖有部分裝置檢修，但新增產(chǎn)能釋放，開工率回升使供應(yīng)壓力仍存。需求端下游消費(fèi)穩(wěn)定但經(jīng)營(yíng)偏弱，采購(gòu)積極性一般，延續(xù)低價(jià)采購(gòu)。此外原鹽和煤炭?jī)r(jià)格下跌，純堿生產(chǎn)成本大降，削弱了價(jià)格支撐，綜合來(lái)看純堿市場(chǎng)中長(zhǎng)期供需寬松格局明顯，預(yù)計(jì)純堿期價(jià)或延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行。
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